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德州市武城縣、中山市三角鎮(zhèn)、常德市鼎城區(qū)、駐馬店市汝南縣、商丘市永城市、陽泉市平定縣、廣西崇左市憑祥市、天津市河?xùn)|區(qū)、延邊安圖縣、白銀市靖遠縣
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封堵兩融“繞標套現(xiàn)”!光大證券分支機構(gòu)被罰,年內(nèi)銀河、中信證券均收警示函|界面新聞
界面新聞記者 | 陳靖
打擊繞標套現(xiàn)仍在繼續(xù)。
4月23日,廣西證監(jiān)局發(fā)布公告,對光大證券(601788.SH)南寧金浦路證券營業(yè)部采取出具警示函的行政監(jiān)管措施,并記入證券期貨市場誠信檔案。
公告顯示,光大證券南寧金浦路證券營業(yè)部存在向客戶介紹人支付報酬,在開展融資融券業(yè)務(wù)過程中為客戶“繞標套現(xiàn)”提供便利,客戶回訪不規(guī)范、不到位等違規(guī)行為。
基于上述違規(guī)行為,廣西證監(jiān)局決定對光大證券股份有限公司南寧金浦路證券營業(yè)部采取出具警示函的監(jiān)管措施,并記入證券期貨市場誠信檔案。
這不是今年行業(yè)首例因繞標套現(xiàn)而受罰的券商。中國銀河證券(601881.SH)在2024年年報中披露了一項此前未公開的監(jiān)管措施。北京證監(jiān)局年初指出,銀河證券對融資融券業(yè)務(wù)“繞標套現(xiàn)”的管控措施力度不足。

此外,2025年1月17日,深圳證監(jiān)局針對中信證券(600030.SH)出具警示函,明確指出公司在防范融資融券客戶“繞標套現(xiàn)”交易管理方面存在不足,同時在存量風(fēng)險的排查化解及增量風(fēng)險的防控措施方面存在不完善之處。
彼時銀河證券表示,公司對此高度重視,已督促相關(guān)部門深入查找并整改問題。公司將建立健全內(nèi)部管理機制,嚴格執(zhí)行禁止“繞標套現(xiàn)”的管理要求,并停止開展“定增+融券”套利業(yè)務(wù),以切實提升管理水平。
兩融“繞標套現(xiàn)”是指投資者利用融資融券交易機制套取資金,以達成購買非標的證券(即“繞標”)或?qū)①Y金轉(zhuǎn)出信用賬戶(即“套現(xiàn)”)等非合規(guī)目的。這種操作是市場資金需求旺盛背景下出現(xiàn)的新現(xiàn)象,常被用于變相擴大兩融標的范圍或進行新股申購。
但該模式存在較大隱患與風(fēng)險,主要集中在四點:一是規(guī)避了監(jiān)管要求,存在合規(guī)隱患;二是擾亂了交易機制,信用風(fēng)險加大;三是規(guī)避了信披義務(wù),風(fēng)險傳染性高;四是弱化了監(jiān)測效能,違法隱患增加。因此,“兩融套現(xiàn)”也長期是監(jiān)管的重點整治對象。
繞標業(yè)務(wù)始終是融資融券業(yè)務(wù)的“禁區(qū)”,但仍有不少機構(gòu)涉足其中。2021年,中信建投證券(601066.SH)上海徐匯區(qū)太原路營業(yè)部因違規(guī)為客戶提供兩融繞標便利,收到上海證監(jiān)局的責令改正監(jiān)管措施罰單。這也是首例券商分支機構(gòu)因該類違規(guī)行為而受到處罰的案例。
同年,監(jiān)管部門發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范“兩融套現(xiàn)”風(fēng)險促進業(yè)務(wù)回歸本源的通報》,明確要求證券公司正視問題、落實主體責任,并清理相關(guān)違規(guī)行為。
2024年末,中國證券業(yè)協(xié)會(中證協(xié))發(fā)布了《證券業(yè)務(wù)示范實踐第5號——融資融券客戶交易行為管理》(下稱《《示范實踐》》),旨在規(guī)范和指導(dǎo)證券公司對融資融券業(yè)務(wù)客戶交易行為的管理。
中證協(xié)指出,自2010年融資融券業(yè)務(wù)開展以來,該業(yè)務(wù)在提高市場流動性和定價效率方面發(fā)揮了積極作用。隨著市場的發(fā)展和客戶類型的多元化,提升證券公司客戶交易行為管理能力顯得尤為必要。為此,協(xié)會制定了本示范實踐,以應(yīng)對證券公司兩融業(yè)務(wù)中的各類客戶交易行為管理場景。
《示范實踐》特別強調(diào)了防范客戶“繞標套現(xiàn)”交易的管理措施,具體包括:前端管控措施,從制度、合同、員工管理和系統(tǒng)設(shè)置四個方面提出具體要求。風(fēng)險賬戶監(jiān)控,證券公司需對融資融券“繞標套現(xiàn)”行為進行有效監(jiān)控。分層壓降舉措,在“繞標套現(xiàn)”行為發(fā)生后,證券公司應(yīng)采取分層壓降措施。
例如,在員工管理方面,證券公司應(yīng)定期對分支機構(gòu)及員工進行合規(guī)展業(yè)培訓(xùn),禁止任何形式的“繞標套現(xiàn)”行為,并要求員工在向客戶講解兩融業(yè)務(wù)規(guī)則和風(fēng)險時,明確告知不得進行“繞標套現(xiàn)”交易。
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