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德宏傣族景頗族自治州盈江縣、內(nèi)蒙古通遼市霍林郭勒市、聊城市莘縣、阜陽(yáng)市潁州區(qū)、涼山越西縣
南平市順昌縣、黔西南安龍縣、涼山布拖縣、株洲市炎陵縣、寧夏吳忠市同心縣
阜新市清河門區(qū)、伊春市南岔縣、樂(lè)山市犍為縣、文山馬關(guān)縣、保山市隆陽(yáng)區(qū)、安陽(yáng)市內(nèi)黃縣、臨汾市堯都區(qū)
三明市清流縣、昆明市五華區(qū)、泉州市惠安縣、巴中市巴州區(qū)、天津市河西區(qū)、徐州市新沂市、南陽(yáng)市方城縣、開封市蘭考縣
廣西梧州市長(zhǎng)洲區(qū)、丹東市元寶區(qū)、瓊海市潭門鎮(zhèn)、慶陽(yáng)市正寧縣、黑河市孫吳縣、東莞市企石鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古興安盟阿爾山市
雙鴨山市四方臺(tái)區(qū)、隴南市文縣、南充市閬中市、漳州市云霄縣、張掖市臨澤縣、黔東南天柱縣、廣安市武勝縣
海西蒙古族德令哈市、三沙市西沙區(qū)、渭南市蒲城縣、中山市黃圃鎮(zhèn)、西安市鄠邑區(qū)、重慶市沙坪壩區(qū)、洛陽(yáng)市老城區(qū)、儋州市光村鎮(zhèn)、合肥市蜀山區(qū)
江門市江海區(qū)、晉中市靈石縣、南充市營(yíng)山縣、朝陽(yáng)市朝陽(yáng)縣、鶴壁市浚縣
平?jīng)鍪袥艽h、南昌市灣里區(qū)、廣西玉林市陸川縣、泰安市岱岳區(qū)、西安市周至縣、臨夏東鄉(xiāng)族自治縣
涼山寧南縣、遼陽(yáng)市燈塔市、七臺(tái)河市勃利縣、漯河市郾城區(qū)、海東市循化撒拉族自治縣、菏澤市鄆城縣、廣安市廣安區(qū)、湘潭市韶山市
湛江市麻章區(qū)、東莞市石碣鎮(zhèn)、成都市都江堰市、遼陽(yáng)市文圣區(qū)、阿壩藏族羌族自治州茂縣、遼陽(yáng)市弓長(zhǎng)嶺區(qū)、宣城市寧國(guó)市、嘉峪關(guān)市文殊鎮(zhèn)、涼山金陽(yáng)縣
澄邁縣永發(fā)鎮(zhèn)、隴南市兩當(dāng)縣、青島市膠州市、舟山市定海區(qū)、雙鴨山市集賢縣、萍鄉(xiāng)市蘆溪縣、瓊海市潭門鎮(zhèn)、武漢市漢南區(qū)、甘南夏河縣、宜春市銅鼓縣
揚(yáng)州市儀征市、廣西梧州市萬(wàn)秀區(qū)、五指山市毛陽(yáng)、果洛瑪沁縣、廣元市旺蒼縣、新鄉(xiāng)市輝縣市
長(zhǎng)沙市寧鄉(xiāng)市、南充市南部縣、駐馬店市正陽(yáng)縣、大慶市龍鳳區(qū)、忻州市定襄縣、青島市萊西市、廣西河池市巴馬瑤族自治縣、邵陽(yáng)市新寧縣
南充市閬中市、北京市朝陽(yáng)區(qū)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市烏審旗、東莞市東城街道、平?jīng)鍪嗅轻紖^(qū)、贛州市尋烏縣、遼陽(yáng)市弓長(zhǎng)嶺區(qū)
內(nèi)蒙古呼和浩特市托克托縣、吉林市豐滿區(qū)、海南貴德縣、重慶市秀山縣、溫州市永嘉縣、運(yùn)城市新絳縣、昭通市巧家縣、焦作市武陟縣、畢節(jié)市七星關(guān)區(qū)、眉山市彭山區(qū)
寶雞市麟游縣、四平市雙遼市、楚雄牟定縣、大慶市肇州縣、酒泉市金塔縣、大連市旅順口區(qū)、咸陽(yáng)市長(zhǎng)武縣、錦州市黑山縣
陽(yáng)泉市礦區(qū)、金華市婺城區(qū)、鶴壁市鶴山區(qū)、廣西百色市凌云縣、安康市嵐皋縣、萬(wàn)寧市龍滾鎮(zhèn)、中山市五桂山街道、東營(yíng)市東營(yíng)區(qū)、成都市成華區(qū)、昆明市石林彝族自治縣
青島市嶗山區(qū)、臨汾市吉縣、阿壩藏族羌族自治州松潘縣、寶雞市千陽(yáng)縣、忻州市定襄縣
沈陽(yáng)市遼中區(qū)、安康市漢陰縣、東莞市橋頭鎮(zhèn)、武漢市漢陽(yáng)區(qū)、阿壩藏族羌族自治州茂縣
遼源市龍山區(qū)、忻州市保德縣、??谑协偵絽^(qū)、衡陽(yáng)市衡東縣、蘇州市昆山市、長(zhǎng)治市上黨區(qū)、廣西南寧市興寧區(qū)
鄭州市新鄭市、周口市商水縣、佳木斯市樺南縣、上饒市廣信區(qū)、漯河市郾城區(qū)
漳州市龍文區(qū)、巴中市南江縣、上海市黃浦區(qū)、阜陽(yáng)市潁東區(qū)、衡陽(yáng)市衡南縣、西雙版納勐??h、安康市寧陜縣
吉林市船營(yíng)區(qū)、咸陽(yáng)市渭城區(qū)、阿壩藏族羌族自治州金川縣、荊州市江陵縣、銅陵市樅陽(yáng)縣、武威市民勤縣、臨沂市羅莊區(qū)
銅川市王益區(qū)、十堰市竹山縣、黔東南凱里市、吉林市昌邑區(qū)、麗水市松陽(yáng)縣、六安市舒城縣、玉樹玉樹市、肇慶市封開縣
朔州市平魯區(qū)、攀枝花市西區(qū)、東莞市橋頭鎮(zhèn)、澄邁縣文儒鎮(zhèn)、無(wú)錫市宜興市
黑河市愛(ài)輝區(qū)、重慶市璧山區(qū)、銅仁市萬(wàn)山區(qū)、內(nèi)江市隆昌市、酒泉市金塔縣
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金華市浦江縣、永州市江華瑤族自治縣、哈爾濱市木蘭縣、上饒市鄱陽(yáng)縣、武威市民勤縣、內(nèi)蒙古包頭市白云鄂博礦區(qū)
牡丹江市西安區(qū)、天津市濱海新區(qū)、廣州市荔灣區(qū)、運(yùn)城市夏縣、安康市旬陽(yáng)市、三門峽市湖濱區(qū)、瀘州市古藺縣、南昌市安義縣、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市陳巴爾虎旗、莆田市城廂區(qū)
鄂州市梁子湖區(qū)、湘西州保靖縣、大同市靈丘縣、蘇州市姑蘇區(qū)、定安縣雷鳴鎮(zhèn)、肇慶市懷集縣、鎮(zhèn)江市丹徒區(qū)
黑河市愛(ài)輝區(qū)、中山市板芙鎮(zhèn)、涼山會(huì)東縣、南通市崇川區(qū)、廣西百色市隆林各族自治縣、果洛瑪沁縣
天津市東麗區(qū)、定安縣黃竹鎮(zhèn)、莆田市荔城區(qū)、渭南市澄城縣、五指山市水滿、鹽城市射陽(yáng)縣
涼山喜德縣、濟(jì)南市長(zhǎng)清區(qū)、駐馬店市遂平縣、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特中旗、鄭州市新密市、牡丹江市愛(ài)民區(qū)
三門峽市陜州區(qū)、運(yùn)城市鹽湖區(qū)、焦作市修武縣、西寧市湟中區(qū)、六安市霍邱縣、馬鞍山市博望區(qū)、漢中市西鄉(xiāng)縣、運(yùn)城市臨猗縣、宜春市上高縣
信陽(yáng)市潢川縣、成都市雙流區(qū)、邵陽(yáng)市北塔區(qū)、上海市長(zhǎng)寧區(qū)、北京市順義區(qū)、上饒市鉛山縣、濰坊市昌邑市
商洛市鎮(zhèn)安縣、呂梁市方山縣、上海市浦東新區(qū)、宜賓市翠屏區(qū)、韶關(guān)市仁化縣
亳州市渦陽(yáng)縣、濟(jì)南市萊蕪區(qū)、廈門市翔安區(qū)、泰安市東平縣、綏化市綏棱縣、涼山普格縣
北京市密云區(qū)、咸陽(yáng)市旬邑縣、杭州市蕭山區(qū)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟正鑲白旗、德州市慶云縣、牡丹江市寧安市、梅州市平遠(yuǎn)縣、淮北市濉溪縣、陵水黎族自治縣三才鎮(zhèn)
三門峽市湖濱區(qū)、廣西玉林市興業(yè)縣、清遠(yuǎn)市連州市、重慶市忠縣、蚌埠市淮上區(qū)、巴中市南江縣、成都市金牛區(qū)、忻州市寧武縣
潮州市潮安區(qū)、紹興市上虞區(qū)、撫州市東鄉(xiāng)區(qū)、濮陽(yáng)市華龍區(qū)、福州市臺(tái)江區(qū)、廣西來(lái)賓市興賓區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市寧城縣
東方市感城鎮(zhèn)、瓊海市博鰲鎮(zhèn)、楚雄祿豐市、白銀市靖遠(yuǎn)縣、南平市武夷山市、天津市東麗區(qū)、陽(yáng)泉市郊區(qū)、廣元市蒼溪縣、連云港市海州區(qū)
揚(yáng)州市邗江區(qū)、東方市三家鎮(zhèn)、駐馬店市泌陽(yáng)縣、達(dá)州市萬(wàn)源市、酒泉市阿克塞哈薩克族自治縣、十堰市竹溪縣、北京市豐臺(tái)區(qū)
臨汾市鄉(xiāng)寧縣、潮州市饒平縣、上饒市廣豐區(qū)、寶雞市千陽(yáng)縣、內(nèi)蒙古烏蘭察布市商都縣、綿陽(yáng)市鹽亭縣、萬(wàn)寧市龍滾鎮(zhèn)、懷化市會(huì)同縣
寧夏吳忠市利通區(qū)、渭南市蒲城縣、臺(tái)州市黃巖區(qū)、溫州市平陽(yáng)縣、寶雞市千陽(yáng)縣、湛江市吳川市、撫順市新賓滿族自治縣、儋州市那大鎮(zhèn)、楚雄牟定縣、成都市大邑縣
懷化市通道侗族自治縣、運(yùn)城市夏縣、安陽(yáng)市湯陰縣、廣西桂林市疊彩區(qū)、內(nèi)蒙古興安盟科爾沁右翼中旗、四平市梨樹縣、樂(lè)東黎族自治縣九所鎮(zhèn)、昆明市五華區(qū)、清遠(yuǎn)市連山壯族瑤族自治縣
臨沂市莒南縣、玉溪市通??h、寧德市壽寧縣、涼山會(huì)東縣、綏化市安達(dá)市、長(zhǎng)春市九臺(tái)區(qū)、上海市松江區(qū)、臨高縣南寶鎮(zhèn)
甘孜巴塘縣、廣州市越秀區(qū)、松原市寧江區(qū)、萬(wàn)寧市龍滾鎮(zhèn)、南充市順慶區(qū)、商洛市商州區(qū)、渭南市白水縣、文山廣南縣
上海市青浦區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市林西縣、大慶市大同區(qū)、澄邁縣老城鎮(zhèn)、廣西百色市西林縣、西安市雁塔區(qū)、金華市金東區(qū)
南平市建甌市、中山市南頭鎮(zhèn)、濟(jì)寧市微山縣、湘潭市湘潭縣、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟太仆寺旗
海西蒙古族烏蘭縣、大連市沙河口區(qū)、南陽(yáng)市淅川縣、陵水黎族自治縣英州鎮(zhèn)、綏化市綏棱縣、濟(jì)寧市梁山縣、常德市石門縣、黃南尖扎縣
德州市武城縣、阜新市細(xì)河區(qū)、樂(lè)東黎族自治縣佛羅鎮(zhèn)、瓊海市長(zhǎng)坡鎮(zhèn)、成都市成華區(qū)、煙臺(tái)市蓬萊區(qū)、宜賓市南溪區(qū)、撫順市新?lián)釁^(qū)、果洛達(dá)日縣、上饒市廣信區(qū)
內(nèi)蒙古錫林郭勒盟多倫縣、大同市陽(yáng)高縣、澄邁縣金江鎮(zhèn)、大理鶴慶縣、綿陽(yáng)市梓潼縣、襄陽(yáng)市老河口市、瓊海市塔洋鎮(zhèn)、贛州市尋烏縣、黃石市大冶市、重慶市江津區(qū)
寶雞市鳳縣、溫州市鹿城區(qū)、甘南臨潭縣、衢州市柯城區(qū)、哈爾濱市五常市
黔南惠水縣、楚雄永仁縣、內(nèi)蒙古赤峰市巴林右旗、大理云龍縣、貴陽(yáng)市白云區(qū)、榆林市府谷縣、蚌埠市懷遠(yuǎn)縣、肇慶市封開縣、延邊龍井市
“投資中國(guó)”正當(dāng)時(shí),QDII持倉(cāng)新動(dòng)態(tài):績(jī)優(yōu)基減配美股、增持中國(guó)資產(chǎn)|界面新聞
界面新聞?dòng)浾?| 杜萌
今年以來(lái),伴隨海外地緣政治不確定性提升,全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的波動(dòng)加大。公募一季度報(bào)告顯示,一些主動(dòng)型QDII基金經(jīng)理選擇減配美股、增配其他市場(chǎng),以更廣泛、更多元的資產(chǎn)配置平滑組合的波動(dòng)。
表:規(guī)模在10億元以上的QDII主動(dòng)權(quán)益基金,一季度持有美股和港股比重 來(lái)源:Wind,基金季報(bào) 界面新聞?wù)?/figcaption>規(guī)模最大的當(dāng)屬易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選,截至一季度末基金規(guī)模達(dá)到了141.69億元。一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示,基金未持有美股,港股市值占基金凈值的比例從去年年末的47.15%減少到45.49%。
同樣是張坤管理的易方達(dá)亞洲精選,一季度美股的持倉(cāng)比例從32.6%變成了34.07%,港股持倉(cāng)比例從47.41%減少到46.48%。這似乎與QDII減持美股、增配港股的趨勢(shì)不符,但具體來(lái)看,早在去年三季度,張坤就開始逐漸減持臺(tái)積電(TSM.US),三季度和四季度分別賣出了3.6萬(wàn)股、8.6萬(wàn)股,僅剩23.3萬(wàn)股。與此同時(shí),今年一季度,張坤增持了24.3萬(wàn)股在中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)上市的臺(tái)積電(2330.TT),市值約4780.71萬(wàn)元。
一季度大幅減持美股、增持港股的QDII基金當(dāng)屬?gòu)V發(fā)全球精選。一季報(bào)顯示,該產(chǎn)品的股票倉(cāng)位為79.64%,其中配置在美股的比例由70.25%下降至60.98%;相應(yīng)地,該組合增加了在歐洲市場(chǎng)(含德國(guó)、法國(guó)、瑞士)和中國(guó)市場(chǎng)(含A股、港股)的配比,股票持倉(cāng)市值占基金資產(chǎn)凈值的比例分別為7.14%和13.58%,相比2024年末分別增加了1.25%和9.94%。
具體來(lái)看,在前十大重倉(cāng)股中,組合持有“美股七巨頭”的比例從2024年末的37.53%降至26.60%,相關(guān)倉(cāng)位轉(zhuǎn)配了美國(guó)煙草、半導(dǎo)體龍頭企業(yè),以及港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)等。

同是李耀柱管理的廣發(fā)滬港深新起點(diǎn)截止今年一季度末,港股股票占比為81.09%,相較去年末提升4.41%。在個(gè)股層面,該基金減持了部分高分紅公司,重點(diǎn)增加了互聯(lián)網(wǎng)公司,前三大重倉(cāng)股均為港股上市的互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司。
去年曾斬獲26.26%收益率的南方香港成長(zhǎng),今年一季度末業(yè)績(jī)繼續(xù)飆漲,美股的持倉(cāng)市值從1.8億元下降到2846萬(wàn)元,持倉(cāng)比例從10.46%減少至1.36%,而港股的持倉(cāng)比例從77.7%提高到90.17%。具體來(lái)看,該基金一季度大幅增持了騰訊控股(00700.HK)。該基金去年年末持有騰訊30.55萬(wàn)股,一季度又增持了8.3萬(wàn)股,達(dá)到了38.85萬(wàn)股,持倉(cāng)市值為1.78億元,倉(cāng)位占比達(dá)到8.49%。
摩根亞太優(yōu)勢(shì)也將原本僅有3.47%的美股倉(cāng)位再度調(diào)低至0.74%,港股占比則從25.77%提高到30.06%。該基金2024年末持有阿里巴巴-W(09988.HK)115.56萬(wàn)股,一季度增持至121.49萬(wàn)股,倉(cāng)位占比從3.62%提高到5.96%。
關(guān)于組合的調(diào)倉(cāng)操作,廣發(fā)全球精選基金經(jīng)理李耀柱在一季報(bào)里介紹:“全球宏觀環(huán)境的復(fù)雜化增加了單一市場(chǎng)的波動(dòng),通過(guò)全球化配置來(lái)降低組合波動(dòng)是未來(lái)組合管理的一個(gè)非常重要的思路?!彼J(rèn)為,中國(guó)和歐洲都在采取積極的財(cái)政政策,對(duì)其上市公司會(huì)有積極的影響。因此,他選擇通過(guò)增持中國(guó)資產(chǎn)和歐洲的公司,來(lái)抵抗單一市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。李耀柱表示,DeepSeek人工智能系列模型的推出代表著人工智能行業(yè)的價(jià)值鏈出現(xiàn)重塑,中國(guó)企業(yè)在人工智能等科技方面的突破,會(huì)讓中國(guó)資產(chǎn)的估值持續(xù)提升,中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)、智能硬件等行業(yè)未來(lái)在人工智能應(yīng)用上有較大的機(jī)會(huì)。
南方香港成長(zhǎng)的基金經(jīng)理熊瀟雅在一季報(bào)中寫道,港股資產(chǎn)的配置初衷不應(yīng)是抄底港股低估值,也不是擁抱全球市場(chǎng)龍頭。香港市場(chǎng)是“投資中國(guó)”組合中的重要組成部分,是配置中國(guó)新經(jīng)濟(jì)公司的重要選項(xiàng)。三月底港股市場(chǎng)的財(cái)報(bào)季,雖然有一些公司出現(xiàn)了小的插曲,但整體還是交出了令人滿意的業(yè)績(jī)答卷,大部分公司給出了樂(lè)觀積極的增長(zhǎng)預(yù)期。
熊瀟雅認(rèn)為,隨著港股成長(zhǎng)股從去年以來(lái)大幅提高股東回報(bào)(分紅率、回購(gòu)率),很多成長(zhǎng)股也具備很高的價(jià)值屬性,不僅在估值、綜合股息率與市場(chǎng)追捧的公共事業(yè)、周期行業(yè)類似,而且成長(zhǎng)性更好、更加輕資產(chǎn)、資產(chǎn)負(fù)債表更加健康、行業(yè)格局同樣“月明星稀”,港股互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是新的“價(jià)值股”。
張坤則在一季報(bào)中表示,地產(chǎn)下行對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響正在逐步進(jìn)入尾聲,一系列提振消費(fèi)的政策也有托底作用,在這種情況下,投資者與其糾結(jié)于經(jīng)濟(jì),不如把著眼點(diǎn)放在企業(yè)上。畢竟,股票的收益率是由企業(yè)的收益率決定的,拉長(zhǎng)來(lái)看應(yīng)該大致相當(dāng)于企業(yè)的ROE水平。過(guò)去幾年發(fā)生的股票收益率連續(xù)低于企業(yè)ROE水平的現(xiàn)象,他認(rèn)為不會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)下去。
廣發(fā)策略劉晨明研究團(tuán)隊(duì)分析,截至今年一季度末,主動(dòng)權(quán)益基金持股市值2.9萬(wàn)億元,從對(duì)港股的配置來(lái)看,一季度末公募基金的港股倉(cāng)位提升至18.9%左右,繼續(xù)創(chuàng)歷史新高。港股重倉(cāng)持股市值為3175.29億元,占比18.9%,較去年四季度上升4.56百分點(diǎn)。其中,恒生科技獲顯著增配,從去年末的6.7%上升3.8個(gè)百分點(diǎn),當(dāng)前倉(cāng)位達(dá)到10.5%。剔除股價(jià)因素,一季度公募主要增配的港股主要集中于互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥、新消費(fèi)、新能源車等。
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