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焦作市沁陽市、黔東南岑鞏縣、綏化市青岡縣、贛州市尋烏縣、雞西市梨樹區(qū)、上海市長寧區(qū)、宜昌市夷陵區(qū)
滁州市明光市、晉中市壽陽縣、朔州市懷仁市、大同市廣靈縣、安陽市林州市、漳州市詔安縣
黃山市祁門縣、菏澤市東明縣、黔南甕安縣、廣安市前鋒區(qū)、邵陽市新寧縣、榆林市吳堡縣、直轄縣天門市、南平市建甌市
景德鎮(zhèn)市珠山區(qū)、嘉峪關(guān)市新城鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古烏海市烏達(dá)區(qū)、德州市夏津縣、渭南市澄城縣
青島市城陽區(qū)、成都市龍泉驛區(qū)、朔州市平魯區(qū)、湖州市德清縣、太原市古交市、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市烏審旗
襄陽市樊城區(qū)、涼山冕寧縣、岳陽市岳陽樓區(qū)、涼山德昌縣、天津市東麗區(qū)
黃石市鐵山區(qū)、咸陽市武功縣、牡丹江市西安區(qū)、北京市延慶區(qū)、長治市上黨區(qū)、東莞市道滘鎮(zhèn)、天津市北辰區(qū)、鞍山市鐵東區(qū)、太原市晉源區(qū)、西安市高陵區(qū)
天水市張家川回族自治縣、咸寧市咸安區(qū)、株洲市荷塘區(qū)、瀘州市江陽區(qū)、甘南迭部縣、武漢市江漢區(qū)、萬寧市龍滾鎮(zhèn)
贛州市定南縣、北京市平谷區(qū)、寶雞市岐山縣、臨滄市鎮(zhèn)康縣、銅仁市石阡縣、濟(jì)南市長清區(qū)、海西蒙古族天峻縣、定安縣定城鎮(zhèn)、廣西賀州市平桂區(qū)、廣西柳州市柳江區(qū)
廣元市旺蒼縣、松原市寧江區(qū)、晉中市平遙縣、銅仁市思南縣、佛山市順德區(qū)、廣西百色市那坡縣、東營市墾利區(qū)
德州市武城縣、呂梁市興縣、呂梁市離石區(qū)、平?jīng)鍪徐`臺縣、渭南市合陽縣、佳木斯市郊區(qū)、懷化市沅陵縣、韶關(guān)市仁化縣、佛山市禪城區(qū)
廣西河池市東蘭縣、撫州市資溪縣、馬鞍山市當(dāng)涂縣、泰州市海陵區(qū)、衡陽市耒陽市
咸寧市嘉魚縣、茂名市電白區(qū)、眉山市仁壽縣、鶴壁市鶴山區(qū)、涼山德昌縣、撫順市新賓滿族自治縣、咸陽市長武縣、大理賓川縣
丹東市振安區(qū)、鶴崗市綏濱縣、大興安嶺地區(qū)呼中區(qū)、安康市寧陜縣、漯河市臨潁縣、文昌市錦山鎮(zhèn)、朔州市朔城區(qū)、臺州市玉環(huán)市
臨滄市滄源佤族自治縣、瓊海市塔洋鎮(zhèn)、駐馬店市驛城區(qū)、松原市長嶺縣、萍鄉(xiāng)市湘東區(qū)、運(yùn)城市平陸縣、內(nèi)蒙古包頭市白云鄂博礦區(qū)、內(nèi)蒙古包頭市東河區(qū)、天津市薊州區(qū)
黃岡市黃州區(qū)、本溪市平山區(qū)、臨汾市襄汾縣、南京市玄武區(qū)、哈爾濱市呼蘭區(qū)、濰坊市安丘市、定安縣嶺口鎮(zhèn)、延邊琿春市、滁州市明光市
寧夏固原市彭陽縣、濟(jì)南市平陰縣、濟(jì)寧市金鄉(xiāng)縣、贛州市南康區(qū)、遼陽市白塔區(qū)
三門峽市湖濱區(qū)、贛州市信豐縣、日照市東港區(qū)、永州市江永縣、漳州市詔安縣、屯昌縣新興鎮(zhèn)、涼山甘洛縣
東莞市寮步鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟鑲黃旗、南充市閬中市、昭通市鎮(zhèn)雄縣、楚雄大姚縣、銅仁市萬山區(qū)、廣西來賓市象州縣、湘潭市韶山市
昆明市尋甸回族彝族自治縣、青島市萊西市、蘇州市昆山市、臨夏和政縣、瀘州市敘永縣、定西市通渭縣、大理云龍縣、忻州市忻府區(qū)
荊州市沙市區(qū)、海東市循化撒拉族自治縣、吉安市萬安縣、鎮(zhèn)江市揚(yáng)中市、濟(jì)南市歷下區(qū)、昭通市水富市、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市額爾古納市、隨州市隨縣、常德市鼎城區(qū)
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徐州市沛縣、伊春市友好區(qū)、屯昌縣坡心鎮(zhèn)、邵陽市北塔區(qū)、朝陽市雙塔區(qū)
內(nèi)蒙古巴彥淖爾市五原縣、黔南荔波縣、武漢市新洲區(qū)、廣西貴港市港南區(qū)、晉中市祁縣、邵陽市新邵縣、衢州市龍游縣、甘孜瀘定縣、西寧市城西區(qū)、襄陽市襄州區(qū)
新鄉(xiāng)市延津縣、伊春市大箐山縣、南充市儀隴縣、伊春市友好區(qū)、廣西來賓市興賓區(qū)、慶陽市寧縣
延安市洛川縣、云浮市郁南縣、臨汾市曲沃縣、莆田市城廂區(qū)、荊州市石首市、濰坊市寒亭區(qū)、曲靖市沾益區(qū)
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“投資中國”正當(dāng)時，QDII持倉新動態(tài)：績優(yōu)基減配美股、增持中國資產(chǎn)|界面新聞
界面新聞記者 | 杜萌
今年以來，伴隨海外地緣政治不確定性提升，全球風(fēng)險資產(chǎn)的波動加大。公募一季度報告顯示，一些主動型QDII基金經(jīng)理選擇減配美股、增配其他市場，以更廣泛、更多元的資產(chǎn)配置平滑組合的波動。
表：規(guī)模在10億元以上的QDII主動權(quán)益基金，一季度持有美股和港股比重 來源：Wind，基金季報 界面新聞?wù)?/figcaption>規(guī)模最大的當(dāng)屬易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選，截至一季度末基金規(guī)模達(dá)到了141.69億元。一季報數(shù)據(jù)顯示，基金未持有美股，港股市值占基金凈值的比例從去年年末的47.15%減少到45.49%。
同樣是張坤管理的易方達(dá)亞洲精選，一季度美股的持倉比例從32.6%變成了34.07%，港股持倉比例從47.41%減少到46.48%。這似乎與QDII減持美股、增配港股的趨勢不符，但具體來看，早在去年三季度，張坤就開始逐漸減持臺積電（TSM.US），三季度和四季度分別賣出了3.6萬股、8.6萬股，僅剩23.3萬股。與此同時，今年一季度，張坤增持了24.3萬股在中國臺灣地區(qū)上市的臺積電(2330.TT)，市值約4780.71萬元。
一季度大幅減持美股、增持港股的QDII基金當(dāng)屬廣發(fā)全球精選。一季報顯示，該產(chǎn)品的股票倉位為79.64%，其中配置在美股的比例由70.25%下降至60.98%；相應(yīng)地，該組合增加了在歐洲市場（含德國、法國、瑞士）和中國市場（含A股、港股）的配比，股票持倉市值占基金資產(chǎn)凈值的比例分別為7.14%和13.58%，相比2024年末分別增加了1.25%和9.94%。
具體來看，在前十大重倉股中，組合持有“美股七巨頭”的比例從2024年末的37.53%降至26.60%，相關(guān)倉位轉(zhuǎn)配了美國煙草、半導(dǎo)體龍頭企業(yè)，以及港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)等。
同是李耀柱管理的廣發(fā)滬港深新起點(diǎn)截止今年一季度末，港股股票占比為81.09%，相較去年末提升4.41%。在個股層面，該基金減持了部分高分紅公司，重點(diǎn)增加了互聯(lián)網(wǎng)公司，前三大重倉股均為港股上市的互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司。
去年曾斬獲26.26%收益率的南方香港成長，今年一季度末業(yè)績繼續(xù)飆漲，美股的持倉市值從1.8億元下降到2846萬元，持倉比例從10.46%減少至1.36%，而港股的持倉比例從77.7%提高到90.17%。具體來看，該基金一季度大幅增持了騰訊控股（00700.HK）。該基金去年年末持有騰訊30.55萬股，一季度又增持了8.3萬股，達(dá)到了38.85萬股，持倉市值為1.78億元，倉位占比達(dá)到8.49%。
摩根亞太優(yōu)勢也將原本僅有3.47%的美股倉位再度調(diào)低至0.74%，港股占比則從25.77%提高到30.06%。該基金2024年末持有阿里巴巴-W（09988.HK）115.56萬股，一季度增持至121.49萬股，倉位占比從3.62%提高到5.96%。
關(guān)于組合的調(diào)倉操作，廣發(fā)全球精選基金經(jīng)理李耀柱在一季報里介紹：“全球宏觀環(huán)境的復(fù)雜化增加了單一市場的波動，通過全球化配置來降低組合波動是未來組合管理的一個非常重要的思路?！彼J(rèn)為，中國和歐洲都在采取積極的財政政策，對其上市公司會有積極的影響。因此，他選擇通過增持中國資產(chǎn)和歐洲的公司，來抵抗單一市場的風(fēng)險。李耀柱表示，DeepSeek人工智能系列模型的推出代表著人工智能行業(yè)的價值鏈出現(xiàn)重塑，中國企業(yè)在人工智能等科技方面的突破，會讓中國資產(chǎn)的估值持續(xù)提升，中國互聯(lián)網(wǎng)、智能硬件等行業(yè)未來在人工智能應(yīng)用上有較大的機(jī)會。
南方香港成長的基金經(jīng)理熊瀟雅在一季報中寫道，港股資產(chǎn)的配置初衷不應(yīng)是抄底港股低估值，也不是擁抱全球市場龍頭。香港市場是“投資中國”組合中的重要組成部分，是配置中國新經(jīng)濟(jì)公司的重要選項(xiàng)。三月底港股市場的財報季，雖然有一些公司出現(xiàn)了小的插曲，但整體還是交出了令人滿意的業(yè)績答卷，大部分公司給出了樂觀積極的增長預(yù)期。
熊瀟雅認(rèn)為，隨著港股成長股從去年以來大幅提高股東回報（分紅率、回購率），很多成長股也具備很高的價值屬性，不僅在估值、綜合股息率與市場追捧的公共事業(yè)、周期行業(yè)類似，而且成長性更好、更加輕資產(chǎn)、資產(chǎn)負(fù)債表更加健康、行業(yè)格局同樣“月明星稀”，港股互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是新的“價值股”。
張坤則在一季報中表示，地產(chǎn)下行對經(jīng)濟(jì)的影響正在逐步進(jìn)入尾聲，一系列提振消費(fèi)的政策也有托底作用，在這種情況下，投資者與其糾結(jié)于經(jīng)濟(jì)，不如把著眼點(diǎn)放在企業(yè)上。畢竟，股票的收益率是由企業(yè)的收益率決定的，拉長來看應(yīng)該大致相當(dāng)于企業(yè)的ROE水平。過去幾年發(fā)生的股票收益率連續(xù)低于企業(yè)ROE水平的現(xiàn)象，他認(rèn)為不會長期持續(xù)下去。
廣發(fā)策略劉晨明研究團(tuán)隊(duì)分析，截至今年一季度末，主動權(quán)益基金持股市值2.9萬億元，從對港股的配置來看，一季度末公募基金的港股倉位提升至18.9%左右，繼續(xù)創(chuàng)歷史新高。港股重倉持股市值為3175.29億元，占比18.9%，較去年四季度上升4.56百分點(diǎn)。其中，恒生科技獲顯著增配，從去年末的6.7%上升3.8個百分點(diǎn)，當(dāng)前倉位達(dá)到10.5%。剔除股價因素，一季度公募主要增配的港股主要集中于互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥、新消費(fèi)、新能源車等。
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