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梅州市五華縣、徐州市沛縣、楚雄永仁縣、聊城市東阿縣、河源市源城區(qū)、廣西河池市金城江區(qū)、晉城市陽城縣、麗江市華坪縣、平?jīng)鍪腥A亭縣、玉樹治多縣
撫州市黎川縣、內(nèi)蒙古烏蘭察布市興和縣、東莞市望牛墩鎮(zhèn)、佳木斯市樺川縣、洛陽市偃師區(qū)、常德市石門縣
成都市崇州市、鞍山市鐵西區(qū)、淮南市鳳臺縣、普洱市景谷傣族彝族自治縣、臨汾市鄉(xiāng)寧縣、黃岡市浠水縣、綏化市蘭西縣、菏澤市牡丹區(qū)、廣西來賓市忻城縣
海北祁連縣、牡丹江市海林市、青島市膠州市、開封市禹王臺區(qū)、曲靖市宣威市、大理鶴慶縣、寧波市鎮(zhèn)海區(qū)、上海市寶山區(qū)、太原市小店區(qū)、資陽市雁江區(qū)
運城市河津市、煙臺市龍口市、濟寧市金鄉(xiāng)縣、梅州市豐順縣、大連市中山區(qū)、東方市八所鎮(zhèn)、長沙市望城區(qū)、濮陽市清豐縣、宿州市泗縣
龍巖市武平縣、紅河金平苗族瑤族傣族自治縣、上饒市鄱陽縣、廣西桂林市永?？h、廣西南寧市邕寧區(qū)、懷化市芷江侗族自治縣、南平市順昌縣、牡丹江市林口縣
成都市雙流區(qū)、果洛班瑪縣、六安市舒城縣、甘南碌曲縣、棗莊市臺兒莊區(qū)、臨高縣加來鎮(zhèn)、朔州市懷仁市、朝陽市雙塔區(qū)、九江市武寧縣
上海市普陀區(qū)、綿陽市安州區(qū)、綏化市青岡縣、瓊海市陽江鎮(zhèn)、文昌市馮坡鎮(zhèn)、臨汾市侯馬市、達州市開江縣、成都市雙流區(qū)、南京市高淳區(qū)
大連市西崗區(qū)、內(nèi)蒙古呼和浩特市武川縣、渭南市蒲城縣、長春市九臺區(qū)、綿陽市游仙區(qū)、雞西市城子河區(qū)
邵陽市隆回縣、長春市南關(guān)區(qū)、?？谑忻捞m區(qū)、內(nèi)蒙古烏海市海勃灣區(qū)、中山市東區(qū)街道、張家界市武陵源區(qū)
臨汾市侯馬市、酒泉市金塔縣、龍巖市漳平市、西寧市城北區(qū)、廈門市海滄區(qū)
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荊州市監(jiān)利市、牡丹江市綏芬河市、阿壩藏族羌族自治州黑水縣、紹興市諸暨市、揭陽市榕城區(qū)、許昌市魏都區(qū)
成都市金牛區(qū)、廈門市翔安區(qū)、韶關(guān)市樂昌市、長沙市岳麓區(qū)、永州市江華瑤族自治縣、雞西市滴道區(qū)、黔南三都水族自治縣、平?jīng)鍪嗅轻紖^(qū)
內(nèi)蒙古錫林郭勒盟錫林浩特市、銅川市印臺區(qū)、吉安市青原區(qū)、宿遷市宿城區(qū)、蕪湖市鳩江區(qū)、南昌市安義縣、廣西柳州市柳南區(qū)、達州市大竹縣、臨汾市浮山縣
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重慶市奉節(jié)縣、玉樹玉樹市、楚雄雙柏縣、寧德市蕉城區(qū)、甘孜丹巴縣、襄陽市谷城縣、文昌市馮坡鎮(zhèn)
東莞市大嶺山鎮(zhèn)、駐馬店市確山縣、儋州市海頭鎮(zhèn)、天津市和平區(qū)、白城市鎮(zhèn)賚縣、洛陽市偃師區(qū)、徐州市睢寧縣、廣西玉林市福綿區(qū)、臨夏東鄉(xiāng)族自治縣、南陽市西峽縣
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券商業(yè)績盤點：中信、國泰海通、華泰三強爭霸，國聯(lián)民生、中泰自營“踩雷”|界面新聞
界面新聞記者 |?陳靖
2024年，A股市場跌宕起伏。自“924行情”以來，受一系列政策利好推動，市場情緒顯著回暖，券商整體業(yè)績隨之回暖。
根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會3月28日發(fā)布的2024年度券商經(jīng)營數(shù)據(jù)，150家證券公司未經(jīng)審計財務(wù)報表顯示，全年實現(xiàn)營業(yè)收入4511.69億元，凈利潤1672.57億元，創(chuàng)近三年新高。
其中，營業(yè)收入較2021年的5024億元僅相差512億元，凈利潤較2021年的1911億元相差238億元。但把時間拉長來看，與2015年的歷史峰值相比，當(dāng)前水平仍有較大差距。
截至2025年4月29日，所有42家上市券商業(yè)績已經(jīng)全部披露完畢。其中，28家實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長，占比70.37%。其中，中信證券（600030.SH）以637.89億元位居榜首，國泰海通（601211.SH）、華泰證券（601688.SH）分列第二、三位，分別為433.97億元、414.66億元。
凈利潤方面，雖然超七成券商實現(xiàn)歸母凈利潤增長，但分化明顯。中信證券、華泰證券、國泰海通、廣發(fā)證券（000776.SZ）、招商證券（600999.SH）、中國銀河（601881.SH）六家歸母凈利潤均超百億元。
也有中原證券（601375.SH）、東海證券、華林證券（002945.SZ）凈利潤不足20億元。此外，中泰證券（600918.SH）、信達證券（601059.SH）和國聯(lián)民生（601456.SH）的凈利潤出現(xiàn)同比下滑。
中信、國君、華泰居前三
證券行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)整體呈現(xiàn)向好態(tài)勢，這一趨勢在42家上市券商的2024年年報中均有所體現(xiàn)。
營業(yè)收入方面，Choice金融終端顯示，2024年度，中信證券為637.89億元繼續(xù)領(lǐng)跑。國泰海通（433.97億元）、華泰證券（414.66億元）位列二三位。中國銀河（354.71億元）、廣發(fā)證券（271.99億元）、申萬宏源（000166.SZ）（247.35億元）、中金公司（601995.SH）（213.33億元）、中信建投（601066.SH）（211.29億元）、招商證券（600999.SH）（208.91億元）、國信證券（002736.SZ）（201.67）分列第四至第十位。
同時，券商業(yè)績首尾分化更加顯著。中原證券（16.90億元）、華林證券(14.35億元)、太平洋（601099.SH）（13.19億元）尚不足20億元。
在營業(yè)收入增速方面，26家券商收獲正增長。東興證券（601198.SH）（97.89%）、紅塔證券（601236.SH）（68.36%）增速超50%位列增速榜單前列。
同時，光大證券（-4.32%）、信達證券（-5.51%）、山西證券（002500.SZ）（-9.18%）、國聯(lián)民生（-9.21%）、浙商證券（601878.SH）（-10.33%）、中原證券（-14.13%）、中泰證券（-14.66%）營業(yè)收入出現(xiàn)下滑。
五家券商凈利潤超百億
凈利潤方面，中信證券（225.89億元）、華泰證券（155.19億元）、國泰海通（135.49億元）、廣發(fā)證券（105.45億元）、招商證券（103.90億元）、中國銀河（100.31億元）六家券商邁入“百億俱樂部”。國信證券、中信建投、申萬宏源、中金公司超50億元。
東北證券（000686.SZ）、紅塔證券、華西證券（002926.SZ）、西南證券（600369.SH）、山西證券、財達證券（600906.SH）、國海證券（000750.SZ）、國聯(lián)民生、華林證券、中原證券、太平洋共11家中小券商凈利潤不足10億元。
值得關(guān)注的是，近日，瑞信證券（中國）在中國證券業(yè)協(xié)會官網(wǎng)披露2024年年報，成為首家發(fā)布去年業(yè)績的外資券商。數(shù)據(jù)顯示，2024年公司營業(yè)收入5684.85萬元，同比下降63.81%；凈虧損1.62億元，已是連續(xù)第三年虧損。
分業(yè)務(wù)板塊看，瑞信證券（中國）投行業(yè)務(wù)取得的手續(xù)費及傭金凈收入1540.92萬元，同比下降約61.91%；經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入236.39萬元，同比下降25.62%；此外，公司利息凈收入1972.46萬元，其他業(yè)務(wù)收入1481.79萬元。
凈利潤增速方面也成為歷次券商業(yè)績發(fā)布的一大看點，本次2024年報中，華林證券（1014.54%）凈利潤暴漲超百倍，成為一大“黑馬”；紅塔證券（166.83%）、第一創(chuàng)業(yè)（002797.SZ）（148.57%）等也漲超100%。
與此同時，還有方正證券（601901.SH）（-3.61%）、國金證券（-3.85%）、信達證券（-8.29%）、太平洋（-12.37%）、光大證券（-28.25%）、國聯(lián)民生（-39.78%）、中泰證券（-47.54%）凈利潤出現(xiàn)下滑。
自營業(yè)務(wù)再成“壓艙石”
從已披露的券商年報來看，“投資收益增長”成為業(yè)績高增券商的共同特征，但也有券商因此“踩雷”拖累業(yè)績。
2024年度，中泰證券、國聯(lián)民生業(yè)績銳減引發(fā)市場廣泛關(guān)注。年報顯示，中泰證券全年營業(yè)收入為108.91億元，同比下降14.66%；歸母凈利潤大幅下滑47.92%，至9.37億元，遠低于行業(yè)平均水平。
中泰證券將業(yè)績下滑歸因于子公司投資業(yè)務(wù)收入的同比減少，以及上年同期因合并萬家基金而產(chǎn)生的股權(quán)重估收益的缺失。
中泰證券歸母凈利潤的近五成跌幅遠超行業(yè)平均水平，其中公允價值變動造成的虧損高達7.4億元。公允價值變動凈收益為負，主要源于另類投資項目公允價值的減少。在2024年資本市場波動加劇的背景下，另類投資或衍生品投資方向的錯誤選擇導(dǎo)致了巨額虧損。
此外，2024年國聯(lián)民生證券投資業(yè)務(wù)收入為2.17億元，同比下降67.78%。
年報顯示，該業(yè)務(wù)下滑可能與衍生金融工具的公允價值變動有關(guān)，期內(nèi)證券市場波動使金融工具處置收益增加，投資收益同比增長258.5%至19.55億元，但衍生金融工具導(dǎo)致公允價值變動收益虧損了9.77億元。
與中泰證券、國聯(lián)民生形成鮮明對比的是，中信證券、華泰證券等頭部機構(gòu)通過衍生品對沖和分散投資，成功將投資業(yè)務(wù)波動率控制在10%以內(nèi)。此外，中信證券2024年證券投資業(yè)務(wù)收入達240.40億元，同比增長23.95%，并成為其第一大收入來源，占比約38%。
值得注意的是，2024年不少券商受益于“股債雙牛”的市場環(huán)境，投資業(yè)務(wù)收益大幅增長。例如，南京證券（601990.SH）2024年投資收益及公允價值變動收益同比增長143.48%，主要得益于自營投資業(yè)務(wù)的收益增加。
另一方面，受益于2024年9月下旬以來資本市場的回暖，券商的經(jīng)紀及財富管理業(yè)務(wù)也顯著復(fù)蘇。據(jù)Wind統(tǒng)計，已披露年報的上市券商相關(guān)業(yè)務(wù)均實現(xiàn)增長，同比增幅在10%至31%之間。
東方財富（300059.SZ）圍繞用戶財富管理服務(wù)的戰(zhàn)略，2024年其證券股基交易額達24.24萬億元，市場份額持續(xù)提升，信用業(yè)務(wù)和資管規(guī)模均穩(wěn)步增長，固定收益業(yè)務(wù)業(yè)績快速提升，市場影響力增強。
投行業(yè)務(wù)方面，受IPO及再融資市場規(guī)模變化影響，行業(yè)整體承壓，7家上市券商投行業(yè)務(wù)同比下降，降幅最高超40%。
多家券商一季報業(yè)績同比翻倍
此外，近日券商也密集披露2025年一季報。2025年第一季度，券商整體業(yè)績顯著增長，主要得益于市場行情回暖及交易活躍度提升，帶動自營與經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入大幅增長。截至目前已披露一季報的上市券商中，超80%凈利潤同比實現(xiàn)正增長。
頭部券商中，國泰海通因吸收合并海通證券產(chǎn)生負商譽歸母凈利潤同比激增391.78%，扣非后實際經(jīng)營利潤增長60.65%；中信證券歸母凈利潤65.45億元，同比增長32%，穩(wěn)居行業(yè)第二。
中小型券商方面，東吳證券凈利潤9.8億元，同比增長114.86%，得益于經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續(xù)費及投資收益貢獻顯著。華西證券、東北證券、國海證券凈利潤同比增幅均超100%，受益于市場交投活躍及自營業(yè)務(wù)改善。
同時也出現(xiàn)業(yè)績下滑的券商，例如財通證券、第一創(chuàng)業(yè)凈利潤分別下滑36.52%、17.59%，主因金融資產(chǎn)投資收益波動。
市場機構(gòu)對券商基本面修復(fù)持積極預(yù)期。開源證券非銀金融行業(yè)首席分析師高超認為，“當(dāng)前板塊估值水平偏低，2025年上半年業(yè)績有望持續(xù)改善?！?/p>
山西證券非銀金融團隊也表示，多數(shù)證券公司2024年業(yè)績實現(xiàn)增長，市場表現(xiàn)逐步企穩(wěn)，2024年四季度及2025年一季度日均交易額和市場風(fēng)險偏好提升，各項業(yè)務(wù)受益，推動證券行業(yè)業(yè)績向好。
招商證券非銀首席鄭積沙認為，4月7日以來對資本市場全面呵護的政策有力緩解了市場風(fēng)險，帶動投資氛圍積極向上。結(jié)合市場多數(shù)個股處于相對低位，且流動性充裕背景下，資本市場景氣度有望持續(xù)改善，券商的景氣度和盈利或?qū)⒂瓉沓掷m(xù)改善。
中原證券非銀首席張洋認為，2025年后續(xù)時間內(nèi)，證券行業(yè)的整體經(jīng)營環(huán)境有望持續(xù)回暖，短期波動難撼中長期向好趨勢。目前券商指數(shù)仍處于震蕩整固期，靜待下一輪上漲周期的開啟；同時，市場各方積極維護資本市場平穩(wěn)運行，估值再度走低為布局券商板塊提供了良好契機。伴隨著后續(xù)增量政策的持續(xù)推出、市場再度轉(zhuǎn)強以及情緒回升，疊加行業(yè)基本面的持續(xù)改善，券商板塊有望迎來業(yè)績與估值的“戴維斯雙擊”。
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