4月25日晚間，大型連鎖藥店龍頭大參林發(fā)布2024年年報和2025年一季報。在復雜多變的行業(yè)環(huán)境中，大參林展現(xiàn)了卓越的應變能力與戰(zhàn)略眼光，繼續(xù)展現(xiàn)出穩(wěn)健增長的基本盤，營收、利潤及現(xiàn)金流均實現(xiàn)提升，規(guī)模效應進一步鞏固，行業(yè)領(lǐng)先地位持續(xù)強化。

據(jù)大參林2024年報，2024年，大參林實現(xiàn)營收264.97億，同比增長8.01%，歸母凈利潤9.15億?；仡欉^去十年，大參林凈利潤由2014年的3.083億元增長至2024年的9.799億元，年復合增長率達到13.11%。長期穩(wěn)健增長的韌性依舊。

據(jù)大參林2025年一季度報，大參林實現(xiàn)營收69.56億元，同比增長3.02%，歸母凈利潤4.60億，同比增長15.45%。

大參林持續(xù)提升盈利能力。特別是凈利潤增幅高于營收增長，說明公司不僅在收入層面保持穩(wěn)定，且在成本控制、效益提升等方面更為高效，也表明在提高產(chǎn)品附加值和增強市場競爭力方面取得了顯著成效。

在經(jīng)營活動現(xiàn)金流方面，大參林表現(xiàn)同樣強勁。2022年至2024年，大參林經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為37.57億元、31.74億元和31.06億元，2024年，現(xiàn)金流是凈利潤的3倍。而在2025年一季度，大參林經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也達到17.68億元，同比增長196.24%，創(chuàng)下近年來一季度單季度新高。

經(jīng)營活動現(xiàn)金流的增長更加展現(xiàn)了大參林財務的健康性，進一步加強了投資者信心。這說明大參林不僅在盈利方面表現(xiàn)出色，而且資金鏈穩(wěn)健。與此同時，財務健康的提升也能夠支持大參林更多的投資和擴張，為未來業(yè)務增長提供資金保障。

此外，大參林的門店規(guī)模屬于逆勢上漲，已成為中國收入規(guī)模及門店規(guī)模最大的連鎖藥店。據(jù)大參林2024年報，截至2024年年末，大參林的門店已覆蓋全國21個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市），門店數(shù)量達16553 家，其中直營門店10503家，加盟門店6050家。

深根華南，高質(zhì)量全國擴張

大參林繼續(xù)通過“自建+并購+直營式加盟”模式拓展門店布局，深耕華南，布局全國，進一步夯實行業(yè)領(lǐng)先地位。

伴隨門店數(shù)量及營收體量擴張，大參林在商品采購、業(yè)務協(xié)作環(huán)節(jié)對供應商的議價能力持續(xù)增強，物流、研發(fā)、系統(tǒng)和管理等固定成本得到進一步攤薄，帶動毛利率穩(wěn)步提升。據(jù)年報和2025年一季報，2024年大參林整體毛利率為34.33%，2025年一季度上升至34.98%。

零售業(yè)務一直是大參林業(yè)績的核心支柱。在消費環(huán)境承壓的背景下，零售主業(yè)保持穩(wěn)定增長，大參林展現(xiàn)出極強的韌性。據(jù)年報，2024年，大參林零售業(yè)務貢獻營收219.2億元，同比增長6.88%，占比84.76%。

大參林高效布局社區(qū)店、院邊店、商超點、市場店、參茸旗艦店、慢病店、DTP店、O2O店，通過多元化門店布局和個性化服務，滿足不同消費者日益增長的健康需求。

其中特別值得關(guān)注的是，大參林積極探索新零售商業(yè)模式，打造線上線下深度融合的零售生態(tài)體系，全渠道一體化運營，滿足各類消費者多渠道的購藥需求。

在O2O和B2C渠道方面，大參林通過美團、餓了么、京東、天貓、拼多多等不同平臺的全面發(fā)展及運營。大參林積極布局醫(yī)藥O2O，搭建“1+N”的門店模型，通過數(shù)字化中臺，同步線上線下庫存，為顧客提供更具性價比的產(chǎn)品與更加貼心的服務，1.4萬家門店已開通O2O業(yè)務。與此同時，大參林建立了以用戶為中心，開通24小時送藥服務，滿足顧客夜間用藥需求，為顧客提供更便捷的服務。據(jù)年報，截至2024年末，大參林O2O送藥服務覆蓋門店上線率達到80.38%。

大參林利用“中央倉+省倉+地區(qū)倉+門店”的發(fā)貨模式，覆蓋全國。大參林在公域及私域流量上均有布局，創(chuàng)新打造“公域獲客-私域沉淀-全域復購”的生態(tài)閉環(huán)，不僅深度運營公域平臺的流量聚合效應，更通過“大參林健康”小程序構(gòu)建會員專屬健康社區(qū)，提供慢病管理、用藥咨詢等多項精準服務，用戶復購率持續(xù)提升，逐步提高私域流量占線上銷售的比例。

與此同時，大參林在新區(qū)域市場展現(xiàn)出強大的拓展能力。大參林利用直營式加盟店的特點及優(yōu)勢，在弱勢區(qū)域迅速布局直營式加盟店，帶動加盟及分銷業(yè)務收入的快速增長。據(jù)年報，2024年，大參林加盟及分銷業(yè)務貢獻營收39.4億元，同比增長15.12%。

2024年內(nèi)，大參林新開自建門店907家，并購門店420家，加盟門店1885家，新進上海市及內(nèi)蒙古自治區(qū)。

從區(qū)域來看，華南基本盤穩(wěn)定增長，華南地區(qū)貢獻營收167.24億元，同比增長1.91%；華中地區(qū)貢獻營收24.66億元，同比增長7.83%；華東地區(qū)為大參林貢獻營收20.4億元，同比增長14.09%；東北、華北、西南及西北地區(qū)貢獻營收46.29億元，同比增長34.42%。

事實上，自2024年起，零售藥店行業(yè)競爭格局出現(xiàn)一些新的變化。中小藥店加速出清。據(jù)中康資訊2024年11月數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年三季度全國關(guān)店數(shù)達到9545家，環(huán)比持續(xù)上升，而新增開店數(shù)快速下滑。業(yè)內(nèi)預計到2024年底，關(guān)店與開店將趨于平衡，行業(yè)由過去凈開店轉(zhuǎn)為零增長或凈減少。

這意味著行業(yè)拐點已至，過去粗放擴張告一段落，競爭正從跑馬圈地轉(zhuǎn)向存量份額之爭。大參林根據(jù)競爭格局和地區(qū)優(yōu)勢制定擴張計劃的同時，動態(tài)優(yōu)化門店網(wǎng)絡。

可見，大參林通過靈活調(diào)整經(jīng)營策略，緊跟市場變化，優(yōu)化內(nèi)部管理，推動精細化運營，以此增強藥品供應鏈的安全保障能力。同時，大參林積極推進線上線下融合，不斷提升數(shù)字化服務水平，不僅優(yōu)化了顧客體驗，也有效擴大了市場占有率。在穩(wěn)步提升規(guī)模的同時，企業(yè)在強化抗風險韌性方面的投入，使其在競爭日益激烈的零售藥品行業(yè)中始終保持領(lǐng)先地位。大參林對門店質(zhì)量管理的高度重視，兼顧規(guī)模增長與經(jīng)營質(zhì)量，保持網(wǎng)絡健康可持續(xù)發(fā)展。

數(shù)智賦能轉(zhuǎn)型，夯實抗周期韌性

近年來，大參林持續(xù)加碼數(shù)字化轉(zhuǎn)型，以提高運營效率和打造全渠道能力。

圍繞“數(shù)字驅(qū)動業(yè)務，科技賦能發(fā)展”的核心理念，大參林構(gòu)建了“四維一體”的數(shù)字化生態(tài)體系，即以員工賦能為中心、產(chǎn)品數(shù)字化為根基、客戶體驗為導向、數(shù)據(jù)資源化為目標，打通12大核心業(yè)務模塊，支撐企業(yè)在全國范圍內(nèi)超萬家門店智慧運營。

特別是，Deepseek發(fā)布后，大參林迅速上線接入DeepSeek-R1的“AI 小參”，向員工、加盟商和合作伙伴提供更準確及智能的即時問答、客服回復和智能分析等功能。

“AI 小參”通過自然語言處理技術(shù)，理解并回應復雜查詢，覆蓋范圍從企業(yè)知識庫、藥品信息到健康咨詢等，并支持語音查詢及拍照識別?！癆I 小參”通過不斷學習，優(yōu)化回答，提升服務精準度。自 2024 年上線以來，“AI 小參”提升了用戶滿意度，查詢響應時間縮短80%。

“AI 小參”通過收集和分析400客服熱線、用戶評價和反饋，構(gòu)建了一個以用戶為中心的體驗平臺，將顧客聲音轉(zhuǎn)化為服務改進的行動。值得關(guān)注的是，“AI 小參”實現(xiàn)客服電話和用戶評價內(nèi)容的情緒識別和量化分析，這使得服務團隊能夠更好地理解顧客的情緒和需求，從而提供更加個性化和貼心的服務。

數(shù)智化帶來的運營提效，幫助大參林進一步夯實了行業(yè)領(lǐng)先的盈利能力和抗周期韌性。隨著門店網(wǎng)絡擴張與數(shù)智化建設深化，大參林整體經(jīng)營效率顯著提升。

據(jù)2025年一季報，大參林銷售費用和管理費用分別為14.53億元和2.750億。銷售費用率從2018年的28.07%降至2025年一季度的20.89%；管理費用率從2021年的5.49%下降至2025年一季報的3.95%。

在員工賦能方面，大參林實現(xiàn)組織效能與人效同步提升。

大參林搭建了覆蓋組織全生命周期的智能人力資源系統(tǒng)，實現(xiàn)薪酬、提成、考勤等流程線上化，全面提升數(shù)據(jù)自動化率與人事服務效率。招聘與人才發(fā)展系統(tǒng)全面數(shù)字化，優(yōu)化人才甄選與培養(yǎng)流程；全集團績效管理系統(tǒng)實現(xiàn)100%推廣，助力組織效能與員工人效持續(xù)提升。

在產(chǎn)品數(shù)字化方面，大參林供應鏈全鏈路高效運轉(zhuǎn)。

大參林以采購至流通的商品數(shù)據(jù)庫為核心，構(gòu)建商品庫、商品標簽及中央庫存，實現(xiàn)采購、驗收、上架全流程線上化，整體作業(yè)效率提升30%。同時，大參林推廣自動補貨系統(tǒng)，持續(xù)優(yōu)化補貨策略與算法，顯著降低缺貨率與庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)。

此外，大參林不斷推進倉網(wǎng)優(yōu)化與智能升級。截至2024年末，已設立38個倉庫，倉儲總面積達35萬平方米，配送覆蓋全國21個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）。大參林實現(xiàn)WMS、TMS與ERP、SCM系統(tǒng)深度集成，打通信息流、物流與資金流全鏈條協(xié)同；廣泛應用AGV、AMR、分揀機器人及視覺識別技術(shù)，提升自動化水平；自主研發(fā)智能調(diào)度算法，推動智慧倉儲建設，使倉庫總發(fā)貨滿足率達99%，發(fā)貨差錯率低于0.008%。特別是在物流中心，大參林首創(chuàng)將翻板式機器人應用于零貨分揀，實現(xiàn)高效自動化分揀，進一步提升作業(yè)準確性與效率。

據(jù)年報，截至2024年末，大參林存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為85.95天，應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為17.02天，回款速度優(yōu)于行業(yè)平均水平。

在用戶客戶體驗方面，大參林線上線下融合與私域生態(tài)共建。

大參林持續(xù)構(gòu)建線上線下融合（OMO）服務體系，強化慢病私域工具與DTP藥學服務平臺，完善互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院與電子處方中心功能，提升線上醫(yī)療服務體驗。智慧中藥房體系持續(xù)優(yōu)化，代煎中心接入時間縮短至一周以內(nèi)。

在門店端，大參林首創(chuàng)自主研發(fā)POS終端系統(tǒng)，實現(xiàn)門店銷售全流程一站式集成，收銀速度提升35%，優(yōu)化交互體驗，減少店員培訓周期，進一步夯實終端運營效率。同時，大參林搭建以“大參林健康”小程序為核心的會員私域平臺，提供慢病管理、用藥咨詢等專屬服務，構(gòu)建“公域獲客—私域沉淀—全域復購”的數(shù)字化營銷閉環(huán)，用戶復購率持續(xù)提升。

大參林借助大數(shù)據(jù)分析，深入洞察消費者習慣與健康需求并結(jié)合AI 模型向會員精準推送個性化關(guān)懷、健康咨詢達1.8億人次，有效提升會員購物轉(zhuǎn)化率與忠誠度，助力會員在健康消費旅程中獲得更多價值與關(guān)懷。

在運營管理方面，大參林智能決策系統(tǒng)支撐精細化管理。

大參林建設了財務共享平臺，全面引入數(shù)字機器人、智能審單與流程自動化技術(shù)，極大提升財務操作效率與準確性。自研會計引擎及業(yè)財中臺，打通財務核算與業(yè)務運營數(shù)據(jù)，整合10大核心財務應用模塊，推進業(yè)財一體化進程，助力經(jīng)營決策與成本精細化控制。此外，依托自主研發(fā)的“樂企通”開票中臺，大參林實現(xiàn)了與稅務系統(tǒng)直連，智能化開票與合規(guī)監(jiān)控同步進行，進一步推動發(fā)票管理透明化、合規(guī)化，助力整體運營成本持續(xù)優(yōu)化。