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懷化市靖州苗族侗族自治縣、新鄉(xiāng)市鳳泉區(qū)、陽泉市城區(qū)、東莞市樟木頭鎮(zhèn)、咸寧市嘉魚縣
懷化市辰溪縣、咸陽市秦都區(qū)、重慶市合川區(qū)、定安縣黃竹鎮(zhèn)、忻州市岢嵐縣、營口市蓋州市
齊齊哈爾市克東縣、廣西柳州市柳城縣、廣安市岳池縣、濰坊市臨朐縣、梅州市興寧市、廣西百色市田林縣、煙臺(tái)市芝罘區(qū)
遵義市湄潭縣、鹽城市濱??h、鷹潭市余江區(qū)、十堰市鄖西縣、保山市龍陵縣、內(nèi)蒙古赤峰市喀喇沁旗、黃石市陽新縣、湘西州保靖縣、鄭州市二七區(qū)、孝感市安陸市
北京市通州區(qū)、中山市三鄉(xiāng)鎮(zhèn)、果洛瑪沁縣、滁州市瑯琊區(qū)、貴陽市南明區(qū)、延安市安塞區(qū)、貴陽市清鎮(zhèn)市、慶陽市慶城縣
達(dá)州市萬源市、宿遷市沭陽縣、瓊海市博鰲鎮(zhèn)、駐馬店市泌陽縣、黔西南安龍縣、汕頭市澄海區(qū)、中山市大涌鎮(zhèn)、麗水市景寧畬族自治縣
寧夏銀川市永寧縣、清遠(yuǎn)市佛岡縣、無錫市濱湖區(qū)、齊齊哈爾市龍沙區(qū)、杭州市蕭山區(qū)
寧夏銀川市賀蘭縣、邵陽市新寧縣、定安縣富文鎮(zhèn)、大理劍川縣、大理賓川縣、定安縣雷鳴鎮(zhèn)、天津市東麗區(qū)、無錫市新吳區(qū)、大興安嶺地區(qū)松嶺區(qū)、徐州市銅山區(qū)
廣州市天河區(qū)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟鑲黃旗、汕頭市潮南區(qū)、西雙版納勐??h、定西市漳縣、綿陽市三臺(tái)縣、淮安市盱眙縣、齊齊哈爾市富??h
丹東市鳳城市、贛州市贛縣區(qū)、呂梁市方山縣、呂梁市文水縣、商洛市商南縣、儋州市新州鎮(zhèn)、商丘市民權(quán)縣、長治市沁源縣、廣西百色市右江區(qū)
內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特前旗、昆明市祿勸彝族苗族自治縣、海東市民和回族土族自治縣、海南共和縣、茂名市高州市、文昌市潭牛鎮(zhèn)
龍巖市漳平市、安康市紫陽縣、定安縣龍湖鎮(zhèn)、咸陽市禮泉縣、綿陽市平武縣、泉州市晉江市、淄博市周村區(qū)、延安市安塞區(qū)、漢中市鎮(zhèn)巴縣、大連市瓦房店市
汕尾市陸豐市、文昌市東郊鎮(zhèn)、莆田市秀嶼區(qū)、上饒市信州區(qū)、揭陽市普寧市、遂寧市安居區(qū)、文昌市潭牛鎮(zhèn)、焦作市山陽區(qū)、內(nèi)蒙古烏蘭察布市豐鎮(zhèn)市、臨高縣和舍鎮(zhèn)
廣西貴港市平南縣、平?jīng)鍪徐`臺(tái)縣、遂寧市安居區(qū)、通化市集安市、清遠(yuǎn)市連山壯族瑤族自治縣、淮北市濉溪縣、內(nèi)蒙古赤峰市林西縣、臨滄市滄源佤族自治縣、株洲市攸縣、巴中市通江縣
瓊海市長坡鎮(zhèn)、晉中市左權(quán)縣、中山市五桂山街道、濟(jì)寧市微山縣、長春市南關(guān)區(qū)、湘西州龍山縣、菏澤市曹縣
齊齊哈爾市建華區(qū)、大連市西崗區(qū)、鞍山市海城市、鐵嶺市鐵嶺縣、濟(jì)源市市轄區(qū)、鄭州市中牟縣、廣西南寧市青秀區(qū)、南京市秦淮區(qū)、衡陽市耒陽市、德陽市羅江區(qū)
蕪湖市弋江區(qū)、金華市浦江縣、鄭州市滎陽市、宜春市靖安縣、新鄉(xiāng)市紅旗區(qū)、海東市化隆回族自治縣、金昌市金川區(qū)、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市扎蘭屯市、棗莊市山亭區(qū)、咸寧市通山縣
內(nèi)蒙古烏蘭察布市卓資縣、白城市大安市、安康市嵐皋縣、重慶市永川區(qū)、定西市漳縣、五指山市番陽、運(yùn)城市絳縣
成都市簡(jiǎn)陽市、懷化市麻陽苗族自治縣、江門市蓬江區(qū)、阿壩藏族羌族自治州阿壩縣、大慶市肇州縣、黔西南普安縣、韶關(guān)市始興縣、廣安市武勝縣
蘇州市張家港市、中山市黃圃鎮(zhèn)、永州市零陵區(qū)、西安市新城區(qū)、晉中市左權(quán)縣、七臺(tái)河市桃山區(qū)、大理永平縣、杭州市江干區(qū)
中山市三鄉(xiāng)鎮(zhèn)、廣西玉林市北流市、定西市臨洮縣、遂寧市大英縣、寧夏固原市涇源縣、梅州市大埔縣、荊門市京山市、萬寧市東澳鎮(zhèn)、黔南三都水族自治縣
南充市營山縣、珠海市金灣區(qū)、長春市雙陽區(qū)、文昌市抱羅鎮(zhèn)、臺(tái)州市椒江區(qū)
惠州市惠城區(qū)、西雙版納勐??h、信陽市固始縣、潮州市湘橋區(qū)、運(yùn)城市永濟(jì)市、安陽市殷都區(qū)
雅安市天全縣、長春市寬城區(qū)、西安市新城區(qū)、鄭州市新密市、東方市江邊鄉(xiāng)、葫蘆島市龍港區(qū)、慶陽市鎮(zhèn)原縣、榆林市吳堡縣、延安市甘泉縣
樂山市市中區(qū)、渭南市韓城市、沈陽市皇姑區(qū)、延安市甘泉縣、鶴壁市淇縣、益陽市沅江市、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市牙克石市
咸陽市禮泉縣、本溪市明山區(qū)、佳木斯市郊區(qū)、邵陽市邵陽縣、宜春市豐城市、成都市新津區(qū)、文昌市文城鎮(zhèn)、新鄉(xiāng)市原陽縣、澄邁縣瑞溪鎮(zhèn)、臺(tái)州市黃巖區(qū)
黑河市遜克縣、廣西南寧市賓陽縣、咸陽市武功縣、昌江黎族自治縣烏烈鎮(zhèn)、廣西河池市南丹縣
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重慶市黔江區(qū)、銅陵市樅陽縣、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特后旗、甘孜德格縣、宜昌市五峰土家族自治縣、德州市臨邑縣、廣西梧州市龍圩區(qū)
樂東黎族自治縣利國鎮(zhèn)、婁底市婁星區(qū)、盤錦市大洼區(qū)、西安市鄠邑區(qū)、廣元市旺蒼縣、昭通市水富市、郴州市汝城縣、紅河河口瑤族自治縣
綏化市肇東市、駐馬店市驛城區(qū)、湖州市德清縣、上饒市信州區(qū)、杭州市江干區(qū)、延邊琿春市
西寧市湟中區(qū)、上饒市弋陽縣、佳木斯市向陽區(qū)、青島市嶗山區(qū)、澄邁縣永發(fā)鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古赤峰市翁牛特旗、廣西北海市海城區(qū)、廣州市白云區(qū)、恩施州來鳳縣、成都市金牛區(qū)
??谑忻捞m區(qū)、黃岡市英山縣、懷化市新晃侗族自治縣、宣城市涇縣、宜春市銅鼓縣、文山麻栗坡縣、襄陽市??悼h
??谑旋埲A區(qū)、海東市互助土族自治縣、深圳市羅湖區(qū)、長沙市雨花區(qū)、宜賓市長寧縣、湘潭市岳塘區(qū)、南京市六合區(qū)、安康市嵐皋縣、齊齊哈爾市甘南縣
常州市武進(jìn)區(qū)、東營市墾利區(qū)、廣州市白云區(qū)、丹東市鳳城市、安陽市殷都區(qū)、廣西百色市田陽區(qū)
安慶市宜秀區(qū)、大理賓川縣、定西市安定區(qū)、寶雞市鳳翔區(qū)、蕪湖市鳩江區(qū)、永州市冷水灘區(qū)、泰安市寧陽縣
紹興市越城區(qū)、延邊龍井市、大同市渾源縣、平?jīng)鍪谐缧趴h、淮北市相山區(qū)
資陽市安岳縣、龍巖市永定區(qū)、東方市八所鎮(zhèn)、哈爾濱市呼蘭區(qū)、滁州市瑯琊區(qū)
忻州市保德縣、上饒市玉山縣、安慶市宿松縣、福州市羅源縣、濟(jì)源市市轄區(qū)、朝陽市龍城區(qū)、北京市豐臺(tái)區(qū)、大慶市大同區(qū)、江門市新會(huì)區(qū)
錦州市黑山縣、十堰市丹江口市、常德市石門縣、晉城市陵川縣、南平市武夷山市、陵水黎族自治縣黎安鎮(zhèn)、重慶市九龍坡區(qū)、寧德市福安市、陵水黎族自治縣隆廣鎮(zhèn)、涼山會(huì)東縣
濱州市濱城區(qū)、寶雞市眉縣、九江市瑞昌市、內(nèi)蒙古烏蘭察布市商都縣、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市準(zhǔn)格爾旗、菏澤市牡丹區(qū)、牡丹江市寧安市
中山市南朗鎮(zhèn)、臺(tái)州市臨海市、南平市建甌市、廣西防城港市港口區(qū)、菏澤市鄆城縣、郴州市汝城縣
樂東黎族自治縣鶯歌海鎮(zhèn)、三門峽市澠池縣、濰坊市高密市、廣西防城港市港口區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市阿魯科爾沁旗、樂山市金口河區(qū)、文山富寧縣、泰州市興化市
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樂山市峨眉山市、宿遷市宿城區(qū)、福州市晉安區(qū)、陵水黎族自治縣三才鎮(zhèn)、淮安市淮陰區(qū)、哈爾濱市香坊區(qū)、撫州市黎川縣
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美元指數(shù)三年來首次跌破98,更像風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的美元還會(huì)跌多少?|界面新聞
界面新聞?dòng)浾?| 劉婷
周一美元指數(shù)大跌,盤中跌破98,為三年來首次。分析師表示,投資者對(duì)美國貿(mào)易政策不確定性及其經(jīng)濟(jì)走弱預(yù)期的擔(dān)憂,是導(dǎo)致美元大跌的主要原因,短期美元的弱勢(shì)或仍將延續(xù)。
北京時(shí)間21日開盤不久,美元指數(shù)就跌破99關(guān)口,隨后在98-99區(qū)間內(nèi)弱勢(shì)震蕩。15時(shí)58分,美元指數(shù)跌破98關(guān)口,創(chuàng)下2022年3月以來新低。截至北京時(shí)間22日11:30左右,美元指數(shù)報(bào)98.12?。今年迄今,美元指數(shù)跌10%左右。
東方金誠研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)白雪對(duì)界面新聞表示,近期美元指數(shù)持續(xù)下跌有三個(gè)原因。一是,美國3月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)超預(yù)期回落,疊加部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟,強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期;二是,特朗普政府的關(guān)稅政策對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的沖擊,結(jié)合經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟,強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期,削弱市場(chǎng)對(duì)美元的信心;三是,特朗普政策反復(fù)不定帶來的不確定性,導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升,紛紛逃離美債等美元資產(chǎn),回流歐日,導(dǎo)致美元匯率更為弱勢(shì)。
此外,從消息面來看,特朗普政府上周頻發(fā)威脅美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的言論,也削弱了投資者對(duì)美元的信心。上周四,美國總統(tǒng)唐納德·特朗普威脅將炒掉美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾,一天后,白宮經(jīng)濟(jì)顧問凱文·哈塞特表示,總統(tǒng)及其團(tuán)隊(duì)正在研究是否可以解雇鮑威爾。
華僑銀行分析師Christopher Wong在研報(bào)中表示,特朗普威脅解雇鮑威爾的言論“令人難以置信”。若美聯(lián)儲(chǔ)的信譽(yù)受到質(zhì)疑,可能會(huì)嚴(yán)重削弱人們對(duì)美元的信心。市場(chǎng)可能會(huì)繼續(xù)要求對(duì)美元資產(chǎn)支付政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),尤其是如果這種說法在未來幾周或幾天內(nèi)得到證實(shí)的話。

弱美元背景下,非美貨幣表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。其中,日元對(duì)美元匯率21日升破141關(guān)口,刷新去年9月以來新高,最新報(bào)140.21;歐元對(duì)美元匯率升破1.15關(guān)口,現(xiàn)報(bào)1.1531。
白雪認(rèn)為,短期內(nèi)考慮到美國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,疊加資金向非美市場(chǎng)外流,美元的弱勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)。
中信期貨研報(bào)表示,后續(xù)來看,需要關(guān)注兩方面,一是政策不確定性與關(guān)稅帶來的價(jià)格沖擊對(duì)美國居民消費(fèi)、企業(yè)投資與就業(yè)市場(chǎng)的影響程度;二是關(guān)注特朗普就關(guān)稅政策的談判進(jìn)展,尤其是中美之間何時(shí)開啟談判。若關(guān)稅政策不確定性持續(xù)挫傷市場(chǎng)信心,美元指數(shù)或下跌至95。反之,若中美開啟談判且談判結(jié)果向好,或能帶動(dòng)市場(chǎng)對(duì)美國信心修復(fù),美元指數(shù)或升至100-104區(qū)間。
分析師進(jìn)一步指出,美國政府內(nèi)外政策的不確定性令美元避險(xiǎn)功能弱化,美元和美債變得更像風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),而非避險(xiǎn)資產(chǎn)。
高盛表示,一方面,貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇和其他增加不確定性的政策正在侵蝕消費(fèi)者和企業(yè)信心,另一方面,投資者對(duì)美國政府治理能力的看法不斷變化,也影響了美元資產(chǎn)對(duì)外國投資者的吸引力,而政府決策的反復(fù),使得投資者很難對(duì)除高度不確定性之外的結(jié)果進(jìn)行定價(jià)。
“我們此前曾提出,美元估值高企的原因在于美國卓越的回報(bào)前景。但如果關(guān)稅影響到美國企業(yè)的利潤率和美國消費(fèi)者的實(shí)際收入,它們就會(huì)侵蝕這種例外主義,進(jìn)而破壞強(qiáng)勢(shì)美元的核心支柱。”高盛高級(jí)外匯策略師邁克爾·卡希爾(Michael Cahill)上周五在一份研報(bào)中表示。
更令人擔(dān)憂的是“海湖莊園協(xié)議”未來可能會(huì)落地,這進(jìn)一步增加了美元的風(fēng)險(xiǎn)。
“海湖莊園協(xié)議”框架來自白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)主席斯蒂芬·米蘭(Stephen Miran)去年11月撰寫的一份報(bào)告,其核心是推動(dòng)“美元貶值+美債重組”。米蘭認(rèn)為,在維持美元儲(chǔ)備貨幣地位的同時(shí),可以通過多邊協(xié)議,要求其他國家貨幣升值,從而令美元貶值;美債方面,可以通過將其他國家持有的短期美債轉(zhuǎn)化為長期無息債券的做法,來減輕美國政府的利息支出壓力。
米蘭還是加征關(guān)稅的支持者,主張利用關(guān)稅進(jìn)行匯率和美債方面的談判。他表示,關(guān)稅是促進(jìn)制造業(yè)回流的重要手段,因?yàn)殛P(guān)稅可以迫使外國企業(yè)將制造基地放在美國本土。與此同時(shí),關(guān)稅收入增加也可以部分減輕美國財(cái)政赤字,改善經(jīng)常項(xiàng)目逆差。
正因如此,當(dāng)特朗普向全球貿(mào)易伙伴宣布開征所謂的“對(duì)等關(guān)稅”后,投資者大規(guī)模拋售美債,導(dǎo)致美債收益率快速上行,30年期國債收益率一度突破5%。
瑞士百達(dá)財(cái)富管理(Pictet Wealth Management)認(rèn)為,無論是在理論還是實(shí)踐層面,“海湖莊園協(xié)議”均存在謬誤。其最激進(jìn)的部分將通過三個(gè)方面挑戰(zhàn)美國金融的穩(wěn)定性:破壞國債穩(wěn)定性、削弱美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性、最終動(dòng)搖美元的儲(chǔ)備貨幣地位。
“盡管‘海湖莊園協(xié)議’全面實(shí)施的可能性極低,但并不能排除其中部分條款進(jìn)入政策討論階段,包括針對(duì)外國持有國債的利息支付征收少量費(fèi)用。此類費(fèi)率可能僅適用于新發(fā)國債,且因國家而異,在市場(chǎng)動(dòng)蕩期間大概率不會(huì)推行。即便如此,該政策仍將對(duì)美國債券市場(chǎng)及整體金融穩(wěn)定構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn)?!卑龠_(dá)財(cái)富管理宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管杜澤飛(Frederik Ducrozet)表示。
白雪也表示,“海湖莊園協(xié)議”短期內(nèi)并不具備落地的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。首先,當(dāng)前海外央行的美元儲(chǔ)備主要集中在亞洲和中東國家,這顯著加大了海外國家配合的難度。1985年美國與德國、日本、英國、法國簽署《廣場(chǎng)協(xié)議》,多國協(xié)同干預(yù)匯市,推動(dòng)美元貶值,當(dāng)時(shí)美元儲(chǔ)備主要集中在歐洲盟國;其次,私人部門持有的美債不受協(xié)議約束,投資者可能的拋售行為也會(huì)抵消官方行動(dòng)效果;第三,歐洲和日本盟友配合美國落地協(xié)議的可能性很小,經(jīng)濟(jì)基本面狀況完全無法為本幣升值提供支撐。
“當(dāng)前歐洲復(fù)蘇乏力,尤其德國、法國短期內(nèi)受關(guān)稅沖擊,可能處于衰退邊緣;而日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也尚未完全穩(wěn)定,近兩年剛走出長期通縮狀態(tài)。在這種情況下,經(jīng)濟(jì)基本面狀況完全無法為本幣升值提供支撐。這也是近期日本在與美國的關(guān)稅、匯率談判中態(tài)度強(qiáng)硬的原因?!卑籽┱f。她指出,《廣場(chǎng)協(xié)議》簽署的一個(gè)重要背景是,當(dāng)時(shí)歐洲及日本經(jīng)濟(jì)基本面均處于強(qiáng)勁乃至過熱狀態(tài),這為其貨幣升值提供了經(jīng)濟(jì)基本面基礎(chǔ)。
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