記者 王珍
據(jù)新華社報(bào)道，中共中央政治局4月25日召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。
會(huì)議首次提出“統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)”、“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期”、“加大高品質(zhì)住房供給”等內(nèi)容，并再次提及“超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”、加快地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行使用、適時(shí)降準(zhǔn)降息。
分析師認(rèn)為，本次會(huì)議釋放出強(qiáng)烈的強(qiáng)信心、促發(fā)展的信號(hào)，就業(yè)、外貿(mào)、房地產(chǎn)等關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)⒂瓉?lái)系統(tǒng)性支撐。
看點(diǎn)一：首提“統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作和國(guó)際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)”
會(huì)議指出，統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作和國(guó)際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)，堅(jiān)定不移辦好自己的事，堅(jiān)定不移擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期，以高質(zhì)量發(fā)展的確定性應(yīng)對(duì)外部環(huán)境急劇變化的不確定性。
自今年1月唐納德·特朗普第二次就任美國(guó)總統(tǒng)以來(lái)，迅速在全球范圍掀起了一場(chǎng)關(guān)稅戰(zhàn)，引發(fā)國(guó)際社會(huì)普遍反對(duì)。目前，美國(guó)對(duì)中國(guó)輸美商品征收的進(jìn)口關(guān)稅平均達(dá)145%。面對(duì)美方的無(wú)理挑釁，中方出臺(tái)了一系列反制措施，包括將對(duì)美關(guān)稅提高至125%、擴(kuò)大稀土礦物出口管制、將多家美國(guó)公司列入不可靠實(shí)體清單和反壟斷調(diào)查對(duì)象之列等。
東方金誠(chéng)首席宏觀(guān)分析師王青表示，本次政治局會(huì)議對(duì)外部沖擊有了更為清晰的定性，也就是“外部環(huán)境急劇變化”，而對(duì)策是“統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作和國(guó)際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)”，同時(shí)“同國(guó)際社會(huì)一道，積極維護(hù)多邊主義，反對(duì)單邊霸凌行徑”。
“這意味著面對(duì)4月初美國(guó)實(shí)施的超高水平‘對(duì)等關(guān)稅’，中國(guó)不會(huì)選擇妥協(xié)退讓?zhuān)且扇?jiān)決反制措施，同時(shí)國(guó)內(nèi)堅(jiān)定不移辦好自己的事，穩(wěn)住宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)大局，在國(guó)際層面則要聯(lián)合多方力量，繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化?！蓖跚嗾f(shuō)。
4月25日，外交部發(fā)言人郭嘉昆在例行記者會(huì)上回應(yīng)有關(guān)問(wèn)題時(shí)表示，中美雙方并沒(méi)有就關(guān)稅問(wèn)題進(jìn)行磋商或談判，美方不要混淆視聽(tīng)。
廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員劉濤補(bǔ)充道，在加強(qiáng)對(duì)美精準(zhǔn)反制的同時(shí)，預(yù)計(jì)中國(guó)還會(huì)充分利用全球多邊框架對(duì)美施壓，包括廣泛收集和整理美國(guó)加征關(guān)稅對(duì)中國(guó)企業(yè)造成損害的詳細(xì)證據(jù)，并聯(lián)合歐盟、東盟、加拿大等受害方，就美國(guó)濫施關(guān)稅的不當(dāng)行為，共同向世界貿(mào)易組織（WTO）爭(zhēng)端解決機(jī)制提出磋商請(qǐng)求直至發(fā)起訴訟，堅(jiān)決捍衛(wèi)自身權(quán)益，強(qiáng)化全球多邊貿(mào)易體系的權(quán)威性，讓美國(guó)在道義、法律等方面處于孤立地位。
看點(diǎn)二：穩(wěn)就業(yè)置于“四穩(wěn)”之首
值得關(guān)注的是，本次會(huì)議通稿三度提及穩(wěn)就業(yè)，將就業(yè)問(wèn)題置于“四穩(wěn)”之首。會(huì)議提出“對(duì)受關(guān)稅影響較大的企業(yè)，提高失業(yè)保險(xiǎn)基金穩(wěn)崗返還比例”。通稿最后再度強(qiáng)調(diào)“要不斷完善穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策工具箱”。
中國(guó)銀河證券資深宏觀(guān)分析師聶天奇表示，本次會(huì)議首次提出穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期的“四穩(wěn)”目標(biāo)，其中穩(wěn)就業(yè)居于首位。這說(shuō)明在當(dāng)前關(guān)稅沖擊下，就業(yè)是政策層面關(guān)注的核心目標(biāo)。如果未來(lái)關(guān)稅沖擊對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和居民就業(yè)產(chǎn)生較大影響，下半年將“根據(jù)形勢(shì)變化及時(shí)推出增量?jī)?chǔ)備政策”。
申萬(wàn)宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉認(rèn)為，考慮到近年來(lái)第三產(chǎn)業(yè)逐漸成為吸納就業(yè)的重點(diǎn)領(lǐng)域，從業(yè)人員占比上升到48%，會(huì)議提及的大力發(fā)展服務(wù)消費(fèi)亦可緩解當(dāng)前就業(yè)壓力。
會(huì)議還強(qiáng)調(diào)，要多措并舉幫扶困難企業(yè)。加強(qiáng)融資支持。加快推動(dòng)內(nèi)外貿(mào)一體化。培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力，打造一批新興支柱產(chǎn)業(yè)。
劉濤建議，在幫扶出口困難企業(yè)方面，可由財(cái)政部、進(jìn)出口銀行等部門(mén)合作設(shè)立“穩(wěn)外貿(mào)發(fā)展基金”，引入商業(yè)銀行、信托、基金、上市企業(yè)等機(jī)構(gòu)投資者，帶動(dòng)社會(huì)資本參與股權(quán)類(lèi)與債權(quán)類(lèi)投資，專(zhuān)項(xiàng)支持廣東、浙江、江蘇、山東、上海、福建等出口大省的優(yōu)質(zhì)外貿(mào)企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，為其提供中長(zhǎng)期流動(dòng)性支持，保障外貿(mào)企業(yè)與相關(guān)制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
他還建議從超長(zhǎng)期特別國(guó)債募集資金中劃撥專(zhuān)項(xiàng)資金，用于支持減稅降費(fèi)及退稅政策，重點(diǎn)支持機(jī)電產(chǎn)品、電子產(chǎn)品及零部件、新能源汽車(chē)、光伏、紡織品和服裝、家居和家具用品等制造企業(yè)及其上下游企業(yè)，提高增值稅與消費(fèi)稅退稅率，減輕外貿(mào)企業(yè)稅負(fù)，降低相關(guān)企業(yè)成本。
看點(diǎn)三：再提超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)
會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀(guān)政策，用好用足更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。要不斷完善穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策工具箱，既定政策早出臺(tái)早見(jiàn)效，根據(jù)形勢(shì)變化及時(shí)推出增量?jī)?chǔ)備政策，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，全力鞏固經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的基本面。
這是繼2024年12月政治局會(huì)議之后，中央再次明確提出“超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”這一要求。
“去年12月主要體現(xiàn)前瞻性部署，此次則表明現(xiàn)在到了‘超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)’出手的時(shí)候。”王青說(shuō)，這背后是當(dāng)前外部沖擊顯著加大，國(guó)內(nèi)逆周期政策要把握好力度，必要時(shí)要打破常規(guī)，全力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。“這也意味著今年宏觀(guān)政策的力度要大于去年。”他說(shuō)。
國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)也表示，本次會(huì)議再提超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，既是與“更加積極有為的宏觀(guān)政策”相呼應(yīng)，也是與“統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作和國(guó)際經(jīng)貿(mào)斗爭(zhēng)”相呼應(yīng)。
趙偉指出，鑒于美國(guó)關(guān)稅政策不確定性加劇對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的擾動(dòng)，疊加會(huì)議提出的“強(qiáng)化底線(xiàn)思維，充分備足預(yù)案”的要求，預(yù)計(jì)后續(xù)政策將密切跟蹤高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際變化，在波動(dòng)窗口期適時(shí)加大調(diào)節(jié)力度，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。
看點(diǎn)四：首提“加大高品質(zhì)住房供給”
會(huì)議指出，加力實(shí)施城市更新行動(dòng)，有力有序推進(jìn)城中村和危舊房改造。加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，加大高品質(zhì)住房供給，優(yōu)化存量商品房收購(gòu)政策，持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。
聶天奇表示，和歷次政治局會(huì)議對(duì)比，本次會(huì)議對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域的著墨顯著增多，且直接提及了具體政策方向：加大高品質(zhì)住房供給和優(yōu)化存量商品房收購(gòu)政策。
他指出，存量商品房收購(gòu)年初以來(lái)落地較，主要原因在于前期對(duì)項(xiàng)目收益率考核及收購(gòu)價(jià)格折價(jià)率要求較高，地方政府較難推進(jìn)，因此本次會(huì)議提出“優(yōu)化存量商品房收購(gòu)政策”，下一步或?qū)⒊雠_(tái)新的商品房收購(gòu)實(shí)施優(yōu)化細(xì)則，推動(dòng)存量商品房供給端政策加力，促進(jìn)房?jī)r(jià)回穩(wěn)。
聶天奇還說(shuō)，他們通過(guò)地方調(diào)研了解到，目前閑置土地收購(gòu)政策對(duì)增加優(yōu)質(zhì)土地供給和合理化新增土地價(jià)格起到積極作用。例如，過(guò)去部分核心區(qū)域的工業(yè)和商服用地可通過(guò)性質(zhì)變更和規(guī)劃調(diào)整，作為優(yōu)質(zhì)住宅用地再次出讓?zhuān)倚屡耐恋仄鹋膬r(jià)更具性?xún)r(jià)比，繼而有利于房企將更多建筑成本用于提升住宅品質(zhì)，加大了高品質(zhì)住宅供給。
廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員馬泓表示，此次會(huì)議對(duì)過(guò)去兩個(gè)季度房地產(chǎn)市場(chǎng)所出現(xiàn)的積極變化給予了充分肯定。在一系列支持住房政策的作用下，房產(chǎn)銷(xiāo)售、房?jī)r(jià)、大城市土地市場(chǎng)整體上都處于緩跌走穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，為未來(lái)止跌回穩(wěn)奠定了良好的基礎(chǔ)。從城鎮(zhèn)化發(fā)展的角度來(lái)看，居民對(duì)于高品質(zhì)住房的需求較大，這意味著房地產(chǎn)市場(chǎng)仍有成長(zhǎng)空間。
馬泓預(yù)計(jì)，下一個(gè)階段，住房政策仍將保持支持的基調(diào)，這意味著未來(lái)房貸利率仍有調(diào)降的空間，以滿(mǎn)足剛性和改善性住房需求；持續(xù)加大“好房子”建設(shè)需要的配套資金支持；加快推進(jìn)商品房和閑置用地收儲(chǔ)計(jì)劃，促進(jìn)房地產(chǎn)持續(xù)健康發(fā)展。
中指研究院政策研究總監(jiān)陳文靜補(bǔ)充道，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部發(fā)布的住房國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)——《住宅項(xiàng)目規(guī)范》將于5月1日落地實(shí)施，不少城市也發(fā)布了“好房子”建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計(jì)未來(lái)相關(guān)政策將進(jìn)一步完善，助力高品質(zhì)住房建設(shè)放量。
看點(diǎn)五：更加積極的財(cái)政政策
會(huì)議提出，加快地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券、超長(zhǎng)期特別國(guó)債等發(fā)行使用。兜牢基層“三?！钡拙€(xiàn)。另外，在防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)方面，會(huì)議通稿新增了“加快解決地方政府拖欠企業(yè)賬款問(wèn)題”的表述。
?“加快存量政策工具和債務(wù)規(guī)模的發(fā)行使用是當(dāng)務(wù)之急，目的是為后續(xù)政策騰挪空間?！甭櫶炱嬲f(shuō)，年初以來(lái)地方專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度較快，截至4月中旬發(fā)行進(jìn)度已達(dá)40%。往年專(zhuān)項(xiàng)債一般要求在9月底前發(fā)行使用完畢，今年或提前至7-8月底。
聶天奇還表示，目前新增基建投資需求有限，未來(lái)地方專(zhuān)項(xiàng)債或主要用于支持化債、解決地方政府拖欠企業(yè)賬款以及房地產(chǎn)收儲(chǔ)領(lǐng)域。
“一旦關(guān)稅對(duì)出口的負(fù)向拖累顯性化，財(cái)政政策仍有加力空間。”民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬稱(chēng)，年內(nèi)可能出臺(tái)的增量政策舉措包括：上調(diào)廣義財(cái)政赤字率目標(biāo)，增發(fā)國(guó)債或特別國(guó)債；盤(pán)活地方債結(jié)存限額，這方面約有1.25萬(wàn)億元的盤(pán)活空間；加大消費(fèi)補(bǔ)貼力度、擴(kuò)大補(bǔ)貼范圍，培育壯大文化旅游消費(fèi)、家政服務(wù)消費(fèi)、數(shù)字消費(fèi)、體育消費(fèi)等新的消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)。
看點(diǎn)六：適時(shí)降準(zhǔn)降息
會(huì)議提出，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，加力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，設(shè)立新型政策性金融工具，支持科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)等。
溫彬表示，“適時(shí)降準(zhǔn)降息”是今年《政府工作報(bào)告》對(duì)于貨幣政策的要求，央行亦多次表示“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”。根據(jù)央行主管的《金融時(shí)報(bào)》對(duì)業(yè)內(nèi)專(zhuān)家的采訪(fǎng)，“擇機(jī)”有三層含義：即宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)某種不利變化、配合擴(kuò)張性財(cái)政政策以及金融市場(chǎng)出現(xiàn)暴跌。但目前來(lái)看，這三種情形均不明顯，所以降準(zhǔn)降息處于引而不發(fā)的狀態(tài)。
他表示，下一階段，作為釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性的工具，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率（降準(zhǔn)）的優(yōu)先級(jí)仍然最高。隨著二季度財(cái)政加大寬松力度，降準(zhǔn)最有可能率先落地。
“降息主要會(huì)受到人民幣匯率和商業(yè)銀行凈息差的掣肘。由于美元相對(duì)走弱，匯率掣肘暫不明顯，但凈息差的約束仍需要關(guān)注。因此下一階段可能按照下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率、下調(diào)7天逆回購(gòu)利率和下調(diào)LPR的順序推進(jìn)?！睖乇蛘f(shuō)。
王青則認(rèn)為，降準(zhǔn)降息落地時(shí)間可能提前，降幅也可能加大，以體現(xiàn)“加力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的要求。綜合當(dāng)前外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化，房地產(chǎn)市場(chǎng)及物價(jià)走勢(shì)，二季度“適時(shí)降準(zhǔn)降息”的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，落地時(shí)間可能提前到4月底。
王青估計(jì)，本輪降息幅度有可能達(dá)到0.3個(gè)百分點(diǎn)，相當(dāng)于2024年全年降息水平；降準(zhǔn)幅度有可能達(dá)到0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期資金1萬(wàn)億元。這能夠有效激發(fā)企業(yè)和居民融資需求，擴(kuò)投資、促消費(fèi)，提振市場(chǎng)信心，是當(dāng)前對(duì)沖外部波動(dòng)最有力的手段之一。
另外，本次會(huì)議還提及“創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具”，支持科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)等。分析師認(rèn)為，這些重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)都將獲得貨幣政策的更多支持。