400服務(wù)電話：400-186-5909（點擊咨詢）
2025新澳正版今晚資料網(wǎng)站,2025新澳正版資料最新056的資料
2025新澳正版今晚資料網(wǎng)站,全新數(shù)據(jù)精準(zhǔn)傳輸技術(shù)革新方案
2025新澳正版今晚資料網(wǎng)站,科技新突破助力環(huán)保產(chǎn)業(yè)升級：(1)400-186-5909（點擊咨詢）（2）400-186-5909（點擊咨詢）
2025新澳正版今晚資料網(wǎng)站,探索未知領(lǐng)域的精彩發(fā)現(xiàn)之旅(1)400-186-5909（點擊咨詢）（2）400-186-5909（點擊咨詢）
2025新澳正版今晚資料網(wǎng)站,2025新澳門王中王正版
2025新澳正版今晚資料網(wǎng)站,全新數(shù)據(jù)精準(zhǔn)傳輸技術(shù)革新方案
維修費用透明化承諾書：我們提供維修費用透明化承諾書，確保維修過程中無任何隱藏費用。
維修后設(shè)備使用培訓(xùn)視頻庫：我們建立設(shè)備使用培訓(xùn)視頻庫，為客戶提供豐富的視頻資源，幫助他們更好地使用設(shè)備。
2025新澳正版今晚資料網(wǎng)站,77778888精準(zhǔn)管家婆免費
2025新澳正版今晚資料網(wǎng)站,維修服務(wù)電話全國服務(wù)區(qū)域：
長沙市開福區(qū)、長沙市雨花區(qū)、遵義市赤水市、丹東市振興區(qū)、齊齊哈爾市建華區(qū)、澄邁縣福山鎮(zhèn)、黔南獨山縣、大興安嶺地區(qū)加格達奇區(qū)、丹東市元寶區(qū)、孝感市云夢縣
成都市青白江區(qū)、運城市芮城縣、韶關(guān)市樂昌市、鷹潭市余江區(qū)、西雙版納勐臘縣、金華市永康市、宜賓市興文縣、大興安嶺地區(qū)新林區(qū)
牡丹江市海林市、孝感市漢川市、黃山市歙縣、九江市彭澤縣、邵陽市城步苗族自治縣
寧夏固原市隆德縣、廣州市增城區(qū)、贛州市興國縣、安慶市望江縣、張掖市民樂縣、張家界市武陵源區(qū)
內(nèi)蒙古錫林郭勒盟多倫縣、大同市陽高縣、澄邁縣金江鎮(zhèn)、大理鶴慶縣、綿陽市梓潼縣、襄陽市老河口市、瓊海市塔洋鎮(zhèn)、贛州市尋烏縣、黃石市大冶市、重慶市江津區(qū)
廣州市番禺區(qū)、合肥市廬江縣、長沙市長沙縣、南平市順昌縣、沈陽市沈北新區(qū)、廣西桂林市灌陽縣
臨高縣調(diào)樓鎮(zhèn)、贛州市于都縣、武漢市東西湖區(qū)、伊春市伊美區(qū)、海東市循化撒拉族自治縣、洛陽市宜陽縣、鶴崗市東山區(qū)、自貢市富順縣、榆林市橫山區(qū)、樂東黎族自治縣黃流鎮(zhèn)
蘭州市七里河區(qū)、益陽市赫山區(qū)、大同市天鎮(zhèn)縣、江門市蓬江區(qū)、東方市三家鎮(zhèn)、榆林市米脂縣、平?jīng)鍪徐o寧縣
漢中市漢臺區(qū)、阿壩藏族羌族自治州小金縣、長沙市岳麓區(qū)、池州市青陽縣、張掖市甘州區(qū)、西寧市大通回族土族自治縣、綿陽市江油市
陽江市陽西縣、四平市雙遼市、株洲市攸縣、駐馬店市泌陽縣、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟正藍旗、莆田市荔城區(qū)
臨夏康樂縣、常德市安鄉(xiāng)縣、郴州市安仁縣、黔南荔波縣、吉安市萬安縣
汕頭市龍湖區(qū)、大慶市林甸縣、內(nèi)蒙古赤峰市阿魯科爾沁旗、丹東市振興區(qū)、南充市蓬安縣、北京市西城區(qū)、廣西河池市大化瑤族自治縣
甘孜九龍縣、重慶市巴南區(qū)、大興安嶺地區(qū)呼瑪縣、三門峽市澠池縣、南充市高坪區(qū)
龍巖市永定區(qū)、德州市武城縣、眉山市丹棱縣、吉林市磐石市、呂梁市離石區(qū)、東營市墾利區(qū)、果洛達日縣、宜昌市猇亭區(qū)
怒江傈僳族自治州瀘水市、內(nèi)蒙古赤峰市寧城縣、十堰市茅箭區(qū)、焦作市武陟縣、洛陽市洛龍區(qū)、煙臺市牟平區(qū)、云浮市羅定市、蚌埠市禹會區(qū)
濟寧市梁山縣、東莞市長安鎮(zhèn)、黃岡市英山縣、玉溪市峨山彝族自治縣、廣州市番禺區(qū)、儋州市那大鎮(zhèn)、株洲市淥口區(qū)、天津市武清區(qū)
武漢市江岸區(qū)、內(nèi)蒙古通遼市扎魯特旗、曲靖市馬龍區(qū)、寧夏銀川市靈武市、蚌埠市蚌山區(qū)、儋州市王五鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古呼和浩特市和林格爾縣、宜春市靖安縣、四平市伊通滿族自治縣、濱州市沾化區(qū)
天津市寶坻區(qū)、廣西貴港市桂平市、南充市順慶區(qū)、齊齊哈爾市甘南縣、常德市臨澧縣
昆明市富民縣、廣西玉林市容縣、鄭州市惠濟區(qū)、昆明市盤龍區(qū)、東營市廣饒縣、撫順市望花區(qū)、吉林市豐滿區(qū)、煙臺市萊山區(qū)、廣州市黃埔區(qū)
大理永平縣、衢州市龍游縣、廣西玉林市博白縣、本溪市南芬區(qū)、紹興市越城區(qū)、邵陽市北塔區(qū)、德州市齊河縣、黃石市大冶市、東莞市洪梅鎮(zhèn)
深圳市龍崗區(qū)、武威市天祝藏族自治縣、清遠市連南瑤族自治縣、平頂山市葉縣、咸寧市咸安區(qū)、成都市青白江區(qū)、儋州市王五鎮(zhèn)、文昌市文教鎮(zhèn)、廣西崇左市大新縣、吉安市井岡山市
葫蘆島市連山區(qū)、濰坊市濰城區(qū)、上海市楊浦區(qū)、陵水黎族自治縣本號鎮(zhèn)、淄博市臨淄區(qū)、甘南夏河縣、宣城市宣州區(qū)、沈陽市鐵西區(qū)
吉安市峽江縣、金華市武義縣、陽泉市城區(qū)、綿陽市梓潼縣、東莞市寮步鎮(zhèn)、鶴壁市鶴山區(qū)、內(nèi)蒙古呼和浩特市土默特左旗、岳陽市岳陽縣、綿陽市三臺縣、濮陽市濮陽縣
內(nèi)蒙古阿拉善盟阿拉善右旗、泉州市鯉城區(qū)、黔西南晴隆縣、三門峽市澠池縣、東莞市樟木頭鎮(zhèn)、馬鞍山市含山縣、荊州市監(jiān)利市
廣西百色市田陽區(qū)、漯河市臨潁縣、咸陽市彬州市、湘潭市雨湖區(qū)、銅仁市石阡縣、涼山鹽源縣、貴陽市云巖區(qū)、哈爾濱市賓縣
南充市南部縣、吉安市泰和縣、贛州市龍南市、湘西州花垣縣、遼源市龍山區(qū)
無錫市江陰市、常德市桃源縣、麗水市景寧畬族自治縣、漳州市龍文區(qū)、鎮(zhèn)江市京口區(qū)、三明市永安市、延邊琿春市、阜陽市太和縣、隴南市西和縣
400服務(wù)電話：400-186-5909（點擊咨詢）
2025新澳正版今晚資料網(wǎng)站,新澳2025最精準(zhǔn)正精準(zhǔn)
2025新澳正版今晚資料網(wǎng)站,今晚澳門必開一肖一特
2025新澳正版今晚資料網(wǎng)站,新門內(nèi)部資料內(nèi)部網(wǎng)站：(1)400-186-5909（點擊咨詢）（2）400-186-5909（點擊咨詢）
2025新澳正版今晚資料網(wǎng)站,新澳門天天彩免費大全(1)400-186-5909（點擊咨詢）（2）400-186-5909（點擊咨詢）
2025新澳正版今晚資料網(wǎng)站,銘記歷史珍愛和平共創(chuàng)美好未來
2025新澳正版今晚資料網(wǎng)站,全球科技創(chuàng)新峰會聚焦未來產(chǎn)業(yè)趨勢
我們的售后服務(wù)團隊將為您提供設(shè)備使用和維護的在線視頻教程。
維修前后對比：提供維修前后的對比照片或視頻，直觀展示維修效果。
2025新澳正版今晚資料網(wǎng)站,777778888精準(zhǔn)免費四肖
2025新澳正版今晚資料網(wǎng)站,維修服務(wù)電話全國服務(wù)區(qū)域：
平?jīng)鍪谐缧趴h、內(nèi)蒙古赤峰市喀喇沁旗、本溪市溪湖區(qū)、麗水市云和縣、保山市騰沖市
寧波市慈溪市、晉中市左權(quán)縣、昆明市尋甸回族彝族自治縣、酒泉市肅北蒙古族自治縣、杭州市濱江區(qū)、大興安嶺地區(qū)漠河市、儋州市新州鎮(zhèn)
內(nèi)蒙古鄂爾多斯市準(zhǔn)格爾旗、南平市武夷山市、福州市臺江區(qū)、寧德市屏南縣、棗莊市市中區(qū)、雙鴨山市四方臺區(qū)、安陽市湯陰縣、延邊琿春市、廣安市廣安區(qū)
張家界市慈利縣、綏化市望奎縣、雙鴨山市嶺東區(qū)、黃岡市團風(fēng)縣、清遠市陽山縣、大興安嶺地區(qū)加格達奇區(qū)
濮陽市臺前縣、中山市南朗鎮(zhèn)、廣西桂林市疊彩區(qū)、景德鎮(zhèn)市浮梁縣、荊門市掇刀區(qū)、松原市乾安縣、紅河彌勒市
文昌市潭牛鎮(zhèn)、白沙黎族自治縣牙叉鎮(zhèn)、河源市龍川縣、遵義市余慶縣、湖州市安吉縣、涼山甘洛縣、聊城市陽谷縣、安陽市北關(guān)區(qū)、沈陽市沈河區(qū)
宿州市碭山縣、廣西玉林市北流市、寧夏銀川市金鳳區(qū)、郴州市嘉禾縣、撫州市南城縣、池州市石臺縣
湘西州瀘溪縣、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特中旗、哈爾濱市雙城區(qū)、錦州市凌海市、延邊汪清縣、開封市順河回族區(qū)
內(nèi)蒙古通遼市庫倫旗、延安市延川縣、長沙市長沙縣、濰坊市奎文區(qū)、哈爾濱市呼蘭區(qū)、內(nèi)蒙古包頭市固陽縣、內(nèi)蒙古通遼市扎魯特旗、濮陽市濮陽縣
鄭州市中原區(qū)、徐州市邳州市、德宏傣族景頗族自治州芒市、寶雞市鳳縣、泰安市寧陽縣、沈陽市新民市、樂山市沐川縣、蚌埠市龍子湖區(qū)、宜賓市興文縣
揚州市邗江區(qū)、內(nèi)蒙古呼和浩特市和林格爾縣、蚌埠市禹會區(qū)、達州市渠縣、湖州市長興縣、廣西百色市樂業(yè)縣、成都市雙流區(qū)、嘉興市南湖區(qū)、天津市武清區(qū)
直轄縣天門市、廣西桂林市臨桂區(qū)、普洱市景谷傣族彝族自治縣、文昌市潭牛鎮(zhèn)、池州市石臺縣、重慶市合川區(qū)
內(nèi)蒙古烏蘭察布市化德縣、遵義市鳳岡縣、天水市麥積區(qū)、泰安市泰山區(qū)、安康市旬陽市、廣元市利州區(qū)、陵水黎族自治縣隆廣鎮(zhèn)、漢中市佛坪縣、信陽市平橋區(qū)、咸陽市三原縣
撫順市順城區(qū)、孝感市應(yīng)城市、白沙黎族自治縣榮邦鄉(xiāng)、池州市青陽縣、蕪湖市弋江區(qū)、澄邁縣橋頭鎮(zhèn)、臨沂市費縣、慶陽市寧縣
定安縣龍河鎮(zhèn)、長沙市岳麓區(qū)、深圳市鹽田區(qū)、周口市川匯區(qū)、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市牙克石市
內(nèi)江市市中區(qū)、晉中市介休市、內(nèi)蒙古赤峰市松山區(qū)、信陽市新縣、晉中市左權(quán)縣
徐州市銅山區(qū)、濟寧市曲阜市、麗水市縉云縣、宜賓市南溪區(qū)、大同市天鎮(zhèn)縣、樂山市犍為縣、臨高縣博厚鎮(zhèn)、荊州市監(jiān)利市、龍巖市上杭縣
遵義市鳳岡縣、恩施州恩施市、寶雞市麟游縣、亳州市譙城區(qū)、樂山市五通橋區(qū)、黃岡市團風(fēng)縣、遼陽市太子河區(qū)、海東市樂都區(qū)、曲靖市師宗縣、渭南市澄城縣
儋州市那大鎮(zhèn)、泰安市新泰市、汕頭市濠江區(qū)、鐵嶺市銀州區(qū)、鹽城市大豐區(qū)、泰州市海陵區(qū)、漢中市佛坪縣
漳州市龍文區(qū)、巴中市南江縣、上海市黃浦區(qū)、阜陽市潁東區(qū)、衡陽市衡南縣、西雙版納勐?？h、安康市寧陜縣
臨汾市襄汾縣、樂山市馬邊彝族自治縣、開封市通許縣、昌江黎族自治縣烏烈鎮(zhèn)、寧夏中衛(wèi)市沙坡頭區(qū)、廣西梧州市蒙山縣、甘孜瀘定縣、咸陽市旬邑縣
南充市儀隴縣、文昌市東閣鎮(zhèn)、樂山市峨邊彝族自治縣、清遠市連州市、黔西南興義市、普洱市寧洱哈尼族彝族自治縣、涼山昭覺縣、婁底市漣源市、廣西北海市鐵山港區(qū)、宜昌市秭歸縣
上海市金山區(qū)、錦州市黑山縣、恩施州利川市、鄭州市滎陽市、舟山市定海區(qū)、懷化市辰溪縣、重慶市黔江區(qū)、福州市閩清縣
杭州市淳安縣、鞍山市立山區(qū)、懷化市通道侗族自治縣、貴陽市清鎮(zhèn)市、永州市江華瑤族自治縣、長治市上黨區(qū)、攀枝花市西區(qū)、朝陽市朝陽縣、益陽市沅江市、太原市尖草坪區(qū)
曲靖市師宗縣、哈爾濱市巴彥縣、菏澤市定陶區(qū)、內(nèi)蒙古包頭市土默特右旗、運城市稷山縣、常德市津市市、丹東市元寶區(qū)、內(nèi)蒙古包頭市白云鄂博礦區(qū)、廣元市朝天區(qū)
漯河市郾城區(qū)、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特前旗、天水市秦州區(qū)、臺州市椒江區(qū)、文昌市文教鎮(zhèn)
瓊海市會山鎮(zhèn)、曲靖市宣威市、朔州市右玉縣、濰坊市安丘市、吉安市遂川縣、撫順市東洲區(qū)、北京市大興區(qū)、朔州市朔城區(qū)、渭南市富平縣、玉樹稱多縣
IPO雷達｜星邦互娛資金承壓：關(guān)鍵游戲進入衰退期，付費用戶數(shù)下滑|界面新聞 · 證券
記者｜張喬遇
近日，香港聯(lián)交所新增游戲公司星邦互娛的IPO申請，保薦機構(gòu)為中金公司。
星邦互娛的歷史可追溯至2014年，前身為“9130游戲”，2020年將品牌名變更為“星邦互娛”，公司報告期（2022年、2023年及2024年1-9月）的所有收入均來自于移動游戲，90%以上收入來自小游戲。
移動游戲參與方涉及開發(fā)商、發(fā)行商、分銷商和游戲玩家，大部分游戲公司通過自主開發(fā)及發(fā)行游戲以及聯(lián)合開發(fā)和發(fā)行游戲。星邦互娛則是一家集開發(fā)、發(fā)行及運營能力于一體的移動游戲公司。
中國移動游戲市場規(guī)模從2018年的1450億元增長至2023年的3023億元，復(fù)合年增長率15.8%。
移動游戲市場競爭十分激烈，少數(shù)主要玩家及數(shù)千家小型公司爭奪市場份額。2023年按客戶支出計，具有綜合開發(fā)、發(fā)行及運營能力的五大移動游戲公司持有約58.8%的市場份額。其中騰訊、網(wǎng)易分別占據(jù)31.1%、16.9%的市場份額；米哈游位列第三，市場份額為4.9%；星邦互娛則排名第六，市場份額為1.8%。
不過，在小游戲口徑的客戶支出方面，星邦互娛以51億流水排名第一，市場份額16.4%，與第二名市場份額相差2.6個百分點。此次謀求IPO，星邦互娛有何打算？
關(guān)鍵游戲進入衰退期，付費用戶數(shù)下滑
報告期，星邦互娛業(yè)績持續(xù)下滑，收入從2022年的56.75億元下滑至2023年的53.27億元，2024年1-9月收入20.95億元，同比已經(jīng)“腰斬”；凈利潤分別為3.28億元、1.97億元和-4716.7萬元，出現(xiàn)盈轉(zhuǎn)虧的情況。
截至2月18日，星邦互娛共有12款正在運營的移動游戲，超過95%收入來源于6款標(biāo)志性游戲。2019年12月和2020年11月推出的兩款游戲《九州仙劍傳》和《天劍奇緣》均取得了不錯成績，并在報告期構(gòu)成了星邦互娛的主要收入來源。
需要指出的是，《九州仙劍傳》是一款從第三方開發(fā)商引進的授權(quán)游戲，這款游戲曾一度為公司貢獻超過半數(shù)收入，但毛利率不足10%。此外，雙方協(xié)議已于2025年2月5日屆滿，重續(xù)進展未知。
移動游戲存在不同的生命周期，一般包括成長期、成熟期和衰退期三個階段，隨著推出時間拉長，《九州仙劍傳》已進入衰退期，《天劍奇緣》正處于成熟期，兩款游戲合計收入占比從2023年的90.5%下降至2024年9月30日的70.2%。
圖片來源：招股書流水是衡量游戲運營指標(biāo)的關(guān)鍵表現(xiàn)。星邦互娛曾憑借《九州仙劍傳》、《天劍奇緣》兩款游戲在2022年錄得30.71億元和24.14億元流水。2023年《九州仙劍傳》開始走下坡路，2024年1-9月的流水較上年同期下跌近15億元，《天劍奇緣》流水也同比減少54.33%。
6款標(biāo)志性游戲中，還有《黎明召喚》《異界深淵：覺醒》處于衰退期，2024年1-9月流水分別跌46.85%、78.43%。招股書顯示，星邦互娛平均月活躍用戶數(shù)從2022年的6755.4萬人減少至2023年的4772.2萬人，并進一步減少至2024年9月的2044.3萬人。平均月付費用戶數(shù)從2022年的107.0萬人下降至2024年9月30日的54.6萬人，每名付費用戶流水對應(yīng)從490元下滑至456元。
目前，星邦互娛依靠《異界深淵：大靈王》和《山海劍途》兩款游戲。這兩款游戲均為2023年下半年上市，目前正處于成長期，預(yù)計生命周期均為42個月，2024年前三季度流水分別為4.00億元和1.46億元。
界面新聞注意到，星邦互娛存在同時使用總額法和凈額法兩種方式確認收入。在自主開發(fā)的游戲運營中，公司擔(dān)當(dāng)責(zé)任人，玩家在購買虛擬物品、技能等購買行為產(chǎn)生的全部金額計入收入。而當(dāng)公司自主開發(fā)游戲授權(quán)給第三方發(fā)行商時，則通過凈額法確認收入，即通過收取許可費（包含授權(quán)游戲流水的一定比例抽取分成及不可退還的固定款項）確認收入。
有分析人士指出，在游戲行業(yè)里，這種收入確認方式是一種較為普遍的現(xiàn)象。
2017年，星邦互娛切入RPG游戲的移動游戲開發(fā)、發(fā)行和業(yè)務(wù)運營一體化產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略，古風(fēng)RPG（角色扮演游戲）是其主要品類，2022年公司開始戰(zhàn)略優(yōu)化，截至2月18日共有18款游戲儲備，品類擴展至卡牌游戲、SIM（模擬游戲）和SLG（策略游戲）等，預(yù)計在今年二季度集中上市。
對于小游戲行業(yè)內(nèi)的戰(zhàn)略調(diào)整現(xiàn)象，有飯研究負責(zé)人王薇表示：“不同品類游戲在開發(fā)運營上各有側(cè)重。盡管小游戲與傳統(tǒng)游戲只是承載介質(zhì)存在差異，但內(nèi)在的游戲制作邏輯是相通的?！?/span>
“例如，SIM類型游戲若為模擬經(jīng)營類，重點在于對事物的精準(zhǔn)模擬，需關(guān)注用戶體驗、數(shù)值設(shè)置能否有效引導(dǎo)用戶消費等方面；RPG游戲則更強調(diào)劇情體驗和角色設(shè)計；而SLG游戲相對而言，數(shù)值策劃的重要性更為突出。此外，不同品類游戲在人員配置上也存在較大差異?！?/span>
依賴“買量”，利潤被第三方發(fā)行商侵蝕
星邦互娛的游戲發(fā)行渠道可以劃分為兩類，即自主發(fā)行和與第三方發(fā)行商合作。自主發(fā)行條件下，星邦互娛通過各種分銷渠道直接發(fā)行游戲，并負責(zé)游戲的運營及營銷；第三方發(fā)行模式下則由第三方發(fā)行商負責(zé)在指定地區(qū)發(fā)行、運營及營銷游戲。
圖片來源：招股書報告期各期，星邦互娛分別有70.4%、77.7%和65.9%的收入依靠第三方發(fā)行模式獲得。不過，依靠這種模式也侵蝕了公司利潤，相較于自主發(fā)行模式超過80%的毛利率，第三方發(fā)行模式毛利率不足10%，拉低了公司報告期整體毛利率水平，對應(yīng)分別為30.6%、26.3%和33.5%。
星邦互娛旗下游戲較為依賴宣傳及廣告開支。報告期各期，公司銷售及分銷開支金額分別為12.16億元、9.63億元和6.12億元，占收入比重分別為21.4%、18.1%及29.2%。其中超過93%以上為宣傳及廣告支出，主要為向廣告及營銷代理支付的服務(wù)費。
界面新聞注意到，2024年1-9月，《天劍奇緣》相關(guān)數(shù)據(jù)波動劇烈——平均月活躍用戶數(shù)從上年同期2013.4萬人跌至不足400萬人，平均月付費用戶數(shù)從上年同期的56.0萬人減至26.4萬人，流水同比“腰斬”至9.54億元，毛利率下滑超17個百分點。
圖片來源：招股書《天劍奇緣》于2020年11月正式上線，是公司自主開發(fā)以中國奇幻為特色的ARPG游戲。游戲角色身穿古裝，在游戲的360度仙境中滑翔與怪物戰(zhàn)斗，并藉助盔甲、劍、寶石及武器等不同的虛擬物品來提升神力。這款處于成熟期，且還擁有21個月生命周期的游戲似乎將遭到星邦互娛的“舍棄”。公司決定減少對《天劍奇緣》的營銷及發(fā)行資源，并重新分配精力到新游戲中。同時，公司也提到，該游戲市場波動受到不斷發(fā)展的游戲產(chǎn)業(yè)的激烈競爭影響。
對于行業(yè)的營銷推廣費分配情況，有業(yè)內(nèi)分析人士認為：“對于流量型產(chǎn)品，廣告投放相較于主播直播、內(nèi)容營銷等手段更直接可控，是主要獲客方式。不過，買量成本高昂，轉(zhuǎn)化為付費用戶的比例卻很低，通常每100個用戶中有4人會付費就算較高的數(shù)據(jù)了，一些游戲的單個付費用戶的獲取成本甚至可能高達2000元。但付費用戶付費金額差異大，有的僅支付很少金額，難以覆蓋獲客成本，所以運營商更關(guān)注高價值付費用戶，以此保障盈利。當(dāng)買量成本超過從用戶付費中能獲得的收益，游戲運營商就會減少或停止廣告投放。為穩(wěn)定營收，游戲公司會依據(jù)產(chǎn)品表現(xiàn)分配資源，對表現(xiàn)好的產(chǎn)品重點推廣運營，對不佳的則選擇放棄?！?/span>
“行業(yè)內(nèi)，各公司?；ハ啻蚵犢I量價格、發(fā)行成本等信息，以此判斷產(chǎn)品盈利能力，雖然數(shù)據(jù)未必精準(zhǔn)，但能大致了解產(chǎn)品盈利狀況。有些產(chǎn)品發(fā)行初期會虧損推廣，期望后期靠用戶留存和付費提升營收，可若一段時間后數(shù)據(jù)仍不好，公司就會面臨是否繼續(xù)投入的艱難抉擇?！?/span>
據(jù)悉，《天劍奇緣》2024年1-9月為星邦互娛貢獻45%的收入，但公司未能披露該游戲轉(zhuǎn)化率。招股書顯示，星邦互娛計劃在未來兩年內(nèi)推出《天劍奇緣》游戲的海外版本。
二代“接班”，有股東快進快出
2014年，星邦互娛在郭中健的組織下成立。郭中健的家族朋友程紹蓉及楊蓮蓮曾作為代持人代郭中健持有星邦互娛的部分股權(quán)，相關(guān)代持于2017年12月終止。
2017年7月20日，星邦互娛注冊資本從3萬元增加至1000萬元。截至2018年10月，星邦互娛由藍駿投資、盛池投資、捷聯(lián)網(wǎng)絡(luò)分別持有42.90%、30.00%及27.10%權(quán)益。藍駿投資及盛池投資由郭中健及郭小蘭共同實益擁有，捷聯(lián)網(wǎng)絡(luò)由郭小蘭全資擁有。
郭中健、郭小蘭為父女關(guān)系，報告期至截至2025年2月18日，郭中健已不在公司任職，郭小蘭“接班”公司，為星邦互娛的董事長、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官。
截至最后實際可行日期，郭中健有權(quán)通過Great Guo HL、Great Guo FHL、Springberg FHL及Sincebloom FHL行使相當(dāng)于公司已發(fā)行股本總額約57.54%的股份附帶的投票權(quán)，郭小蘭有權(quán)通過Orchid Lan HL及Orchid Lan FHL行使相當(dāng)于公司已發(fā)行股本總額約33.16%的股份附帶的投票權(quán)。
值得注意的是，星邦互娛曾有外部股東“快進快出”。2019年6月，星邦互娛、捷聯(lián)網(wǎng)絡(luò)和共青城惠智網(wǎng)聯(lián)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱：“惠智網(wǎng)聯(lián)”）簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。捷聯(lián)網(wǎng)絡(luò)以1.5億元向惠智網(wǎng)聯(lián)轉(zhuǎn)讓持有的成都星邦互娛（星邦互娛境內(nèi)經(jīng)營主體）的8.13%股權(quán)。
不過，惠智網(wǎng)聯(lián)持股僅持續(xù)了一年時間。2020年7月，惠智網(wǎng)聯(lián)將持有的成都星邦互娛全部股權(quán)（8.13%）轉(zhuǎn)讓回捷聯(lián)網(wǎng)絡(luò)，價格為1.72億元。
2020年11月，高新創(chuàng)投以1.72億元承接捷聯(lián)網(wǎng)絡(luò)9.3%的股權(quán)入股，并與星邦互娛簽訂對賭協(xié)議，包括但不限于贖回權(quán)、知情權(quán)、優(yōu)先認股權(quán)及清算優(yōu)先權(quán)等多項特別權(quán)利，相關(guān)贖回權(quán)將在公司未能成功上市（含港美股）后恢復(fù)。
根據(jù)2022年4月29日及2022年11月3日股東大會的決議案，成都星邦互娛分別向當(dāng)時股權(quán)持有人宣派股息4000萬元及1.12億元。公司已結(jié)付相關(guān)股息1.47億元。
根據(jù)2023年7月4日股東大會的決議案，成都星邦互娛向當(dāng)時股權(quán)持有人宣派股息1.50億元，截至2024年9月30日已結(jié)付1.20億元。公司預(yù)期動用內(nèi)部資源以現(xiàn)金結(jié)清余下款項。
頻繁分紅之下，星邦互娛資金開始承壓。公司2024年1-9月經(jīng)營活動現(xiàn)金凈額為-5846.8萬元，報告期首次出現(xiàn)入不敷出的情況。截至2024年9月30日，星邦互娛資產(chǎn)負債率為74.05%，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物5941.8萬元，計息銀行借款5213.4萬元。
相關(guān)推薦：
