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重慶市銅梁區(qū)、白山市臨江市、東莞市清溪鎮(zhèn)、延安市富縣、南昌市南昌縣、雙鴨山市四方臺區(qū)、大興安嶺地區(qū)呼瑪縣、廣西桂林市平樂縣、上饒市橫峰縣
寧德市柘榮縣、東莞市黃江鎮(zhèn)、鄭州市中牟縣、東莞市洪梅鎮(zhèn)、廣元市利州區(qū)、吉林市磐石市、寧夏石嘴山市惠農(nóng)區(qū)、甘孜巴塘縣、南陽市新野縣、黃岡市黃梅縣
上海市虹口區(qū)、漳州市薌城區(qū)、陵水黎族自治縣光坡鎮(zhèn)、伊春市金林區(qū)、濟寧市兗州區(qū)、臨夏康樂縣、岳陽市湘陰縣、常德市鼎城區(qū)
金昌市金川區(qū)、清遠市清城區(qū)、咸陽市淳化縣、牡丹江市綏芬河市、南昌市灣里區(qū)
孝感市孝南區(qū)、儋州市峨蔓鎮(zhèn)、咸陽市乾縣、儋州市大成鎮(zhèn)、呂梁市石樓縣、廈門市集美區(qū)、臺州市椒江區(qū)、甘孜鄉(xiāng)城縣、內(nèi)蒙古包頭市東河區(qū)
樂山市峨眉山市、宿遷市宿城區(qū)、福州市晉安區(qū)、陵水黎族自治縣三才鎮(zhèn)、淮安市淮陰區(qū)、哈爾濱市香坊區(qū)、撫州市黎川縣
內(nèi)蒙古呼倫貝爾市滿洲里市、嘉峪關(guān)市文殊鎮(zhèn)、信陽市羅山縣、天水市秦安縣、渭南市臨渭區(qū)、聊城市東昌府區(qū)、吉林市蛟河市、中山市民眾鎮(zhèn)、白山市撫松縣、四平市伊通滿族自治縣
哈爾濱市賓縣、昌江黎族自治縣石碌鎮(zhèn)、寧波市象山縣、佳木斯市湯原縣、汕尾市城區(qū)
晉中市榆次區(qū)、鶴崗市工農(nóng)區(qū)、宜昌市點軍區(qū)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市伊金霍洛旗、廣西崇左市天等縣、運城市聞喜縣、合肥市肥東縣、大理南澗彝族自治縣
中山市東升鎮(zhèn)、衢州市常山縣、鹽城市濱海縣、漯河市召陵區(qū)、東營市河口區(qū)
內(nèi)蒙古赤峰市喀喇沁旗、昆明市尋甸回族彝族自治縣、泰州市姜堰區(qū)、朝陽市朝陽縣、周口市商水縣、東莞市常平鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟正鑲白旗、宿州市蕭縣
惠州市惠東縣、廣西柳州市城中區(qū)、江門市鶴山市、德州市慶云縣、遼源市東遼縣、福州市平潭縣
寶雞市渭濱區(qū)、錦州市凌河區(qū)、阜新市太平區(qū)、湛江市廉江市、廣西桂林市永??h、普洱市思茅區(qū)
茂名市茂南區(qū)、廣西百色市靖西市、沈陽市鐵西區(qū)、玉溪市華寧縣、普洱市墨江哈尼族自治縣、白城市洮南市、信陽市浉河區(qū)、紅河瀘西縣、曲靖市富源縣
衡陽市衡陽縣、株洲市攸縣、九江市修水縣、臨汾市蒲縣、大連市長??h、廣西柳州市柳南區(qū)、蘇州市相城區(qū)、宣城市寧國市、襄陽市老河口市
貴陽市花溪區(qū)、長春市九臺區(qū)、湘潭市岳塘區(qū)、湛江市遂溪縣、德州市陵城區(qū)、永州市零陵區(qū)
郴州市北湖區(qū)、贛州市瑞金市、太原市古交市、雞西市雞冠區(qū)、滁州市南譙區(qū)、淮南市八公山區(qū)、內(nèi)蒙古興安盟阿爾山市、涼山布拖縣、文昌市東路鎮(zhèn)、梅州市平遠縣
美股巨震時對沖基金套現(xiàn)萬億,散戶卻在進場|界面新聞
近日,摩根大通的報告顯示,開年至今,對沖基金凈套現(xiàn)1萬億美元,與此同時,散戶每月凈購買股票500億美元,而且“幾乎沒有中斷”。
這一動態(tài)顛覆了華爾街關(guān)于投資者在市場動蕩期間的行為的傳統(tǒng)觀念。
華爾街長期以來一直稱散戶是“傻錢”(dumb money),因為散戶傾向于根據(jù)恐懼和貪婪做出決定。相比之下,對沖基金和機構(gòu)投資者被稱為“聰明錢”(smart money),因為他們歷來能夠依靠大量數(shù)據(jù)和分析,忽視情緒驅(qū)動的波動。今年以來的數(shù)據(jù)顯示,關(guān)于這些群體行為的流行觀念越來越與現(xiàn)實脫節(jié)。
事實上,近年來大型基金在經(jīng)濟衰退時更有可能逃離市場,以避免潛在損失。散戶也改變了他們的投資方式。被動管理的指數(shù)基金以及401(k)計劃多年來從每次下跌都能獲得回報,這意味著,當(dāng)市場變得瘋狂時,很多散戶不再爭相退出,而是持有或者繼續(xù)加倉。
更詳細的數(shù)據(jù)顯示,在美股巨震時,機構(gòu)向左,散戶向右。
摩根大通對零售經(jīng)紀(jì)數(shù)據(jù)的分析顯示,4月3日,標(biāo)普500指數(shù)暴跌近5%,成為有史以來最強勁的買入日,散戶買入了價值超過45億美元的股票和ETF。德意志銀行的數(shù)據(jù)顯示,ETF和共同基金追蹤的股票通常由家庭持有,在4月初的一周內(nèi)記錄了約500億美元的資金流入,這是今年最大的一次。

相比之下,高盛的對沖基金客戶在4月3日和4月4日賣出的股票,比近15年來任何連續(xù)兩個交易日都多。而衡量大型機構(gòu)投資者對股市敞口的指數(shù),在本月跌至2023年底以來的最低水平。
JonesTrading首席市場策略師Michael O'Rourke表示:“行為上存在明顯差異”。他認為,在過去十年左右的時間里,大投資者在市場受挫時往往會賣出比正常情況更多的股票,而個人投資者已經(jīng)習(xí)慣了在市場下跌時買入。
對沖基金通常依靠杠桿或借來的錢來獲得回報。當(dāng)股票下跌時,他們給貸款人的抵押品價值下降,迫使其迅速拿出現(xiàn)金來彌補缺口,賣出股票的操作順理成章。而且,越來越多的基金依賴于預(yù)先確定的損失限額,承諾穩(wěn)定的回報成為基金行業(yè)的主流。當(dāng)機構(gòu)投資者遭受5%的損失時,許多人開始拋售,以避免更大的損失。
一些交易員表示,在4月份的某些時候,投資者似乎希望以任何價格賣出。一家對沖基金的負責(zé)人表示:“我們不是來被動承受市場波動的”。對沖基金表示,在動蕩中如此活躍的另一個原因是,其客戶希望他們尋找其他機會。
到目前為止,很難判斷對沖基金和散戶誰的做法是明智的。幾乎沒有跡象表明市場波動正在緩解,特朗普政府對全球關(guān)稅最終決策尚未確定,而由此產(chǎn)生的任何經(jīng)濟連鎖反應(yīng)也無法預(yù)知。
歷史數(shù)據(jù)顯示,在21世紀(jì)初互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后,標(biāo)普500指數(shù)花了近七年時間才恢復(fù)。
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