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天津市紅橋區(qū)、許昌市魏都區(qū)、莆田市涵江區(qū)、天津市河?xùn)|區(qū)、儋州市新州鎮(zhèn)、濟(jì)南市商河縣、衡陽市耒陽市、內(nèi)蒙古呼和浩特市托克托縣、德宏傣族景頗族自治州芒市、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟錫林浩特市
紅河石屏縣、韶關(guān)市湞江區(qū)、湖州市長興縣、玉樹玉樹市、岳陽市君山區(qū)
益陽市資陽區(qū)、甘孜得榮縣、肇慶市高要區(qū)、襄陽市棗陽市、七臺(tái)河市桃山區(qū)、重慶市大渡口區(qū)、德州市慶云縣
大慶市肇州縣、廣西桂林市七星區(qū)、白城市鎮(zhèn)賚縣、平頂山市湛河區(qū)、商丘市虞城縣、上海市徐匯區(qū)、文昌市龍樓鎮(zhèn)
雅安市蘆山縣、蘭州市七里河區(qū)、恩施州咸豐縣、延安市宜川縣、上饒市德興市、衢州市開化縣、內(nèi)蒙古呼和浩特市玉泉區(qū)、廣西柳州市柳北區(qū)、四平市鐵西區(qū)、淮南市八公山區(qū)
成都市蒲江縣、酒泉市肅北蒙古族自治縣、泉州市洛江區(qū)、宜春市袁州區(qū)、南京市六合區(qū)、威海市文登區(qū)、呂梁市方山縣、郴州市安仁縣、大興安嶺地區(qū)松嶺區(qū)、株洲市荷塘區(qū)
杭州市桐廬縣、資陽市安岳縣、晉中市平遙縣、曲靖市馬龍區(qū)、果洛久治縣、麗水市松陽縣、銅仁市思南縣、焦作市馬村區(qū)
株洲市茶陵縣、文山馬關(guān)縣、牡丹江市寧安市、榆林市吳堡縣、綏化市青岡縣
太原市晉源區(qū)、駐馬店市泌陽縣、天水市秦安縣、重慶市潼南區(qū)、九江市德安縣
北京市延慶區(qū)、大連市金州區(qū)、九江市永修縣、安慶市懷寧縣、晉城市陽城縣
哈爾濱市平房區(qū)、湘潭市湘鄉(xiāng)市、武漢市東西湖區(qū)、東方市八所鎮(zhèn)、馬鞍山市和縣、黑河市愛輝區(qū)、十堰市丹江口市
重慶市合川區(qū)、寧波市北侖區(qū)、咸寧市崇陽縣、龍巖市新羅區(qū)、瓊海市大路鎮(zhèn)
十堰市鄖西縣、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市鄂托克旗、遵義市桐梓縣、北京市延慶區(qū)、廣西來賓市興賓區(qū)、景德鎮(zhèn)市浮梁縣、德州市寧津縣
樂東黎族自治縣利國鎮(zhèn)、婁底市婁星區(qū)、盤錦市大洼區(qū)、西安市鄠邑區(qū)、廣元市旺蒼縣、昭通市水富市、郴州市汝城縣、紅河河口瑤族自治縣
宜昌市夷陵區(qū)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟蘇尼特左旗、晉中市平遙縣、上饒市德興市、臨滄市耿馬傣族佤族自治縣、阿壩藏族羌族自治州理縣、紹興市越城區(qū)
重慶市云陽縣、銅仁市玉屏侗族自治縣、漢中市佛坪縣、雅安市寶興縣、武漢市青山區(qū)、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市阿榮旗、新鄉(xiāng)市獲嘉縣、濟(jì)南市天橋區(qū)、宜賓市江安縣、懷化市鶴城區(qū)
丹東市寬甸滿族自治縣、大慶市林甸縣、榆林市米脂縣、汕頭市金平區(qū)、濟(jì)南市長清區(qū)、福州市羅源縣、南通市海門區(qū)、常州市天寧區(qū)、汕頭市南澳縣、深圳市龍崗區(qū)
德銀:美元的長期熊市或已開啟|界面新聞
美元一輪較長的熊市要開始了?
4月23日,德銀Tim Baker團(tuán)隊(duì)發(fā)布研報(bào)指出,自年初以來,全球出現(xiàn)了一系列重大變化,包括美國貿(mào)易政策的轉(zhuǎn)變、德國財(cái)政政策的調(diào)整以及對(duì)美國地緣政治領(lǐng)導(dǎo)地位的重新評(píng)估。這些事件,正在挑戰(zhàn)自二戰(zhàn)以來全球金融體系的基礎(chǔ),共同促成了美元進(jìn)入下行周期的前提條件。
數(shù)據(jù)來看,2025年年初以來,美元指數(shù)表現(xiàn)已出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)折,從長時(shí)間的強(qiáng)勢(shì)逐步走向調(diào)整。理由集中在三個(gè)核心評(píng)判:
第一,全球?qū)γ绹半p赤字”融資意愿下降:當(dāng)前賬赤字已升至GDP的4%以上。這一結(jié)構(gòu)性缺陷,意味著未來美元升值的支撐減弱。
第二,美國資產(chǎn)持有量的見頂和逐步減少:美元的升值伴隨著美國資產(chǎn)(債券與股票)持有的高位,已出現(xiàn)逐漸減倉的跡象,國際資金對(duì)美元的需求減弱。
第三,其他國家更傾向于利用國內(nèi)財(cái)政空間支持增長:?在美國之外的其他國家,政府更愿意利用其財(cái)政空間來支持經(jīng)濟(jì)增長和消費(fèi)。

德銀表示,美國激進(jìn)的關(guān)稅政策是美元面臨的主要負(fù)面催化劑。與2018-2019年的貿(mào)易政策不同,當(dāng)前的貿(mào)易政策伴隨著更大的不確定性,并且正在損害而非幫助美國經(jīng)濟(jì)增長。
作為對(duì)美國政策的回應(yīng),其他國家正在積極采取財(cái)政寬松政策以刺激國內(nèi)需求。特別是長期依賴出口驅(qū)動(dòng)增長的歐元區(qū),可能加大財(cái)政支持力度。德銀表示,德國的財(cái)政刺激就是一個(gè)例子,預(yù)計(jì)將使德國的赤字超過GDP的3%,并推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到2%。
德意志銀行預(yù)計(jì),未來幾年美元將持續(xù)走弱,對(duì)于歐元/美元,報(bào)告預(yù)測(cè)到2028年底將達(dá)到1.30。
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