日前，交互顯示龍頭視源股份（002841.SZ）同步披露了2024年年報(bào)和2025年一季報(bào)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健。
2024年，視源股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入224.01億元，同比增長(zhǎng)11%，創(chuàng)歷史新高；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)9.71億元。
2025年第一季度延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入50.05億元，同比增長(zhǎng)11.35%。
海外業(yè)務(wù)是視源股份的一大亮點(diǎn)。2024年公司全年海外收入達(dá)到43.5億元，同比增長(zhǎng)16.83%，高于整體增速。
在海外業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)之際，視源股份4月24日正式啟動(dòng)港股上市計(jì)劃，標(biāo)志著公司全球化戰(zhàn)略邁向新階段。
視源股份近年加大海外投入。公司已決心進(jìn)行屬地深耕，6家海外子公司，有3家是去年成立的。據(jù)透露，公司2025年依然有海外落子計(jì)劃。
從產(chǎn)品出海、技術(shù)出海再到資本出海，分析人士認(rèn)為，視源股份通過搭建“A+H”雙融資平臺(tái)，不僅能夠拓寬國際資本渠道，更有利于提升全球品牌認(rèn)知度。
作為廣東省超高清顯示產(chǎn)業(yè)集群“鏈主”單位，視源股份在全球業(yè)務(wù)的標(biāo)簽正從“屏廠”到“全球顯示領(lǐng)導(dǎo)者”的跨越。這也是中國制造業(yè)出海的典型轉(zhuǎn)型樣本。
智能控制部件業(yè)務(wù)營收首破百億
視源股份是一家以交互顯示、人工智能為核心的智能電子產(chǎn)品及解決方案提供商。
在2024年年報(bào)中，視源股份重新梳理了公司的產(chǎn)品體系，將業(yè)務(wù)分為智能控制部件、智能終端及應(yīng)用兩大類別。
液晶顯示主控板卡、家用電器控制器歸屬于智能控制部件業(yè)務(wù)，希沃交互智能平板、MAXHUB 交互智能平板等歸屬于智能終端及應(yīng)用業(yè)務(wù)。
2024年視源股份產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，新業(yè)務(wù)取得顯著進(jìn)展。
第一大業(yè)務(wù)智能控制部件業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為突出，去年貢獻(xiàn)營收首次突破100億元，達(dá)102.74億元，同比增長(zhǎng)20.37%，成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。
液晶顯示主控板卡業(yè)務(wù)是視源股份的基本盤，也是高現(xiàn)金流業(yè)務(wù)。這一業(yè)務(wù)多年處于行業(yè)領(lǐng)先地位，去年同樣貢獻(xiàn)了66.29億元的營收，同比增長(zhǎng)11.82%。
液晶電視主控板卡在2022年、2023年、2024年的出貨量占各期全球液晶電視主控板卡出貨量的比例為33.01%、28.19%、32.72%。也就是說，全球每出貨3臺(tái)液晶電視就有1臺(tái)板卡來自視源股份。
家用電器控制器作為智能控制部件新方向表現(xiàn)尤為亮眼，收入同比大增65.64%。去年這一產(chǎn)品銷售量2785.14萬片，同比增長(zhǎng)了95.37%。
此外，汽車電子、電力電子等智能控制部件新方向同樣表現(xiàn)出色，收入提升22.67%。
視源股份高管在機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，預(yù)計(jì)2025年家用電器控制器業(yè)務(wù)收入將維持高速增長(zhǎng)，汽車電子、電力電子產(chǎn)品將迎來顯著增長(zhǎng)。
第二大業(yè)務(wù)智能終端及應(yīng)用業(yè)務(wù)也在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展承壓之時(shí)，整體取得了正增長(zhǎng)，且呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。
在商用顯示設(shè)備方面，視源股份繼續(xù)坐穩(wěn)行業(yè)頭把交椅，希沃交互智能平板已連續(xù)13年保持行業(yè)領(lǐng)先地位，MAXHUB會(huì)議平板連續(xù)8年穩(wěn)固國內(nèi)會(huì)議市場(chǎng)榜首。
更值得關(guān)注的是，公司在計(jì)算機(jī)及音視頻設(shè)備等細(xì)分賽道的布局成效顯著。商用辦公計(jì)算機(jī)、工業(yè)計(jì)算機(jī)等計(jì)算機(jī)及周邊設(shè)備同比實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)56.55%。視源股份高管表示，這一業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)2025年可取得快速發(fā)展。
此外，教育智能錄播、會(huì)議音視頻設(shè)備等音視頻設(shè)備及系統(tǒng)收入增長(zhǎng)24.88%，主要得益于公司在音視頻技術(shù)、AI算法及硬件協(xié)同上的持續(xù)突破。
由上可見，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)增速放緩的背景下，視源股份持續(xù)加大在生活電器、汽車電子、電力電子等市場(chǎng)空間廣闊的賽道布局；同時(shí)，把握數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展的機(jī)遇，在計(jì)算機(jī)、音視頻等領(lǐng)域取得增長(zhǎng)。
視源股份還在繼續(xù)探索多個(gè)熱門賽道，尋找下一個(gè)增長(zhǎng)曲線。公司表示，持續(xù)投入LED顯示領(lǐng)域；繼續(xù)保持在機(jī)器人領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，研究機(jī)器人關(guān)鍵技術(shù)，打造具備實(shí)際應(yīng)用價(jià)值的下一代機(jī)器人。
整體而言，視源股份高管表示：“展望2025年，公司預(yù)計(jì)營業(yè)收入將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步提升，毛利率呈現(xiàn)企穩(wěn)向好趨勢(shì)。”
百位博士研發(fā)團(tuán)攻AI等技術(shù)
技術(shù)是視源股份業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的基石。在研發(fā)方面上，視源股份從人員到費(fèi)用投入上，向來不遺余力。
截至2024年末，視源股份員工總?cè)藬?shù)6693人，同比基本持平。然而，公司研發(fā)技術(shù)人員本就占比高，去年還在增加。
去年末，公司技術(shù)人員已多達(dá)3849人，較前年末的3659人，增加了190人。技術(shù)人員占比已高達(dá)57.5%。
2025年2月，視源股份還啟動(dòng)了總投資42億元的全球總部基地項(xiàng)目建設(shè)，該基地將作為視源股份新技術(shù)、新產(chǎn)品的主要研發(fā)基地，重點(diǎn)布局商用顯示、音視頻設(shè)備、電力電子、機(jī)器人及人工智能等前沿領(lǐng)域的技術(shù)預(yù)研和產(chǎn)品開發(fā)。
在智能制造方面，公司交互智能顯控產(chǎn)品智能制造基地于年內(nèi)正式投產(chǎn)，構(gòu)建起“一地試制，全球量產(chǎn)”智能制造能力?！斑@能確保全球140多個(gè)國家和地區(qū)的產(chǎn)品品質(zhì)始終如一?！?視源股份海外事業(yè)群董事長(zhǎng)周莉莉解釋道。
據(jù)了解，視源股份搭建了“三院一站”研發(fā)架構(gòu)，包括中央研究院、中央工程院和創(chuàng)新設(shè)計(jì)院。這支由上百位博士專家領(lǐng)銜的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，專注于人工智能、顯示技術(shù)、人機(jī)交互等核心技術(shù)領(lǐng)域的突破。
視源股份保持高強(qiáng)度研發(fā)投入，2024年研發(fā)費(fèi)用15.40億元，同比增加8.27%。公司全年新增授權(quán)專利超千件，其中發(fā)明專利新增超過350件，占比超35%；新增計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)、作品著作權(quán)超260件。
在端側(cè)大模型、語音增強(qiáng)技術(shù)、觸覺反饋技術(shù)等前沿領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)突破。尤為值得一提的是，公司在人工智能領(lǐng)域的突破，正逐步轉(zhuǎn)化為具體產(chǎn)品落地與實(shí)際場(chǎng)景應(yīng)用。
年報(bào)顯示，視源股份在人工智能方面，圍繞視覺、聽覺、觸覺及數(shù)據(jù)四大方向開展技術(shù)布局，最終實(shí)現(xiàn)基于大模型的多模態(tài)融合感知與分析，構(gòu)建起“4+1”人工智能方向布局。
在AI領(lǐng)域的布局已反哺到具有強(qiáng)應(yīng)用場(chǎng)景的產(chǎn)品中，并迅速量產(chǎn)應(yīng)用。
在大模型技術(shù)領(lǐng)域，視源股份自主研發(fā)兩大場(chǎng)景化模型：希沃教學(xué)大模型和MAXHUB領(lǐng)效智會(huì)大模型，前者應(yīng)用于教育場(chǎng)景，后者針對(duì)企業(yè)會(huì)議場(chǎng)景。
2024年，視源股份發(fā)布希沃教學(xué)大模型2.0，構(gòu)建“1+N+N”AI技術(shù)體系，即“1個(gè)希沃教學(xué)大模型架構(gòu)+N個(gè)教學(xué)應(yīng)用場(chǎng)景+N個(gè)智能硬件終端”。根據(jù)公司年報(bào)，截至2024年末，希沃課堂智能反饋系統(tǒng)已建成19個(gè)重點(diǎn)應(yīng)用示范區(qū)，覆蓋超2000所學(xué)校，生成超15萬份報(bào)告。
AI領(lǐng)域布局讓視源股份嘗到了甜頭。背靠著科技創(chuàng)新能力，搭載著各項(xiàng)自研AI技術(shù)的產(chǎn)品正賣向全球，市場(chǎng)占比逐年攀升。
資本、產(chǎn)業(yè)同步全球化
在全球貿(mào)易格局重構(gòu)與“中國智造”崛起的背景下，海外業(yè)務(wù)已成為視源股份業(yè)績(jī)的重要增長(zhǎng)極，公司全球化戰(zhàn)略加速。2024年公司全年海外收入同比增加了超過10億元。
視源股份也成為中國制造業(yè)從“產(chǎn)品輸出”向“價(jià)值輸出”轉(zhuǎn)型樣本。
首先，加速落子海外，借勢(shì)“一帶一路”，優(yōu)先布局高增長(zhǎng)的新興市場(chǎng)。
視源股份已在全球6個(gè)國家設(shè)立海外子公司，其中泰國、印度、阿聯(lián)酋三個(gè)國家的子公司是2024年下半年設(shè)立的。同時(shí)，公司在東南亞、中東、歐洲等22個(gè)國家和地區(qū)設(shè)有本地化市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)。這成為公司業(yè)務(wù)走向海外的重要助力。
新設(shè)立的子公司集中在東南亞、中東等新興市場(chǎng)，這些地區(qū)不僅是“一帶一路”的核心節(jié)點(diǎn)，也是教育信息化、商業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求旺盛的市場(chǎng)。
“‘屬地深耕’，這是我們?cè)Ｍ馐袌?chǎng)的核心策略。全球化不是簡(jiǎn)單的產(chǎn)品輸出，而是對(duì)本土需求的深度響應(yīng)?！敝芾蚶虮硎?。
周莉莉還透露，2025年公司仍有在海外增設(shè)子公司的計(jì)劃?！拔覀儗⒓哟笕斯ぶ悄艿阮I(lǐng)域的研發(fā)投入，重點(diǎn)突破東南亞、中東、非洲等市場(chǎng)。”
其次，從“單品輸出”到提供“場(chǎng)景解決方案”，提升出海附加值。
打破了傳統(tǒng)制造業(yè)依賴單一產(chǎn)品低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的模式，視源股份背靠研發(fā)能力，將業(yè)務(wù)從產(chǎn)品輸出，轉(zhuǎn)而以技術(shù)創(chuàng)新為內(nèi)核，結(jié)合屬地化需求提供定制化解決方案。
正在廣州舉辦的第137屆中國進(jìn)出口商品交易會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“廣交會(huì)”）上，視源股份攜六大場(chǎng)景解決方案及希沃親子屏、MAXHUB XBoard V7等一系列“人工智能+”新品亮相，全面展示出海產(chǎn)品矩陣。
這六大場(chǎng)景解決方案包括智慧生活、智慧會(huì)議、智慧教育、智慧辦公、智慧零售等。例如搭載AI大模型的希沃教學(xué)系統(tǒng)可為教師節(jié)省每日1小時(shí)備課時(shí)間，這一業(yè)務(wù)已在印尼、泰國落地。
再次，視源股份民生產(chǎn)品與數(shù)字化產(chǎn)品出海并重。
視源股份的出海品類覆蓋民生基礎(chǔ)需求與數(shù)字化升級(jí)兩大維度，既有“硬科技”又有“軟服務(wù)”。顯示部件、算力設(shè)備、智能硬件、生活電器、戶用儲(chǔ)能等業(yè)務(wù)產(chǎn)品均在出海陣容中。
會(huì)議業(yè)務(wù)方面，公司與微軟、英特爾等生態(tài)伙伴的合作取得突破。2025年2月，公司正式發(fā)布XBoard會(huì)議平板、BM45全向拾音麥克風(fēng)、P30攝像頭等經(jīng)微軟Teams Rooms認(rèn)證的一系列會(huì)議產(chǎn)品及解決方案，全方位融入微軟生態(tài)。據(jù)悉，XBoard已在法國、日本、新加坡等國家占據(jù)市場(chǎng)領(lǐng)先地位。
教育業(yè)務(wù)方面，公司已成功助力泰國、印度尼西亞、阿爾及利亞等國的學(xué)校實(shí)現(xiàn)數(shù)字化升級(jí)，并為53個(gè)國家近900名教師提供現(xiàn)代化教學(xué)技能培訓(xùn)，成為全球教育智能化變革的重要參與者。
值得注意的是，配合業(yè)務(wù)全球化推進(jìn)，視源股份4月24正式宣布籌劃H股主板上市，推進(jìn)資本國際化進(jìn)程。公告稱，此舉旨在“進(jìn)一步推進(jìn)公司全球化戰(zhàn)略布局，打造國際化資本運(yùn)作平臺(tái)，提高公司國際形象及綜合競(jìng)爭(zhēng)力”。
作為廣東省超高清顯示產(chǎn)業(yè)集群“鏈主”單位，我們看到視源股份從輸出從核心部件到整機(jī)的全鏈條服務(wù)，在全球業(yè)務(wù)的標(biāo)簽正從“屏廠”到“全球顯示領(lǐng)導(dǎo)者”的跨越。這也是中國制造業(yè)出海的典型轉(zhuǎn)型樣本。
一旦借力港股上市來打通國際資本通道，進(jìn)而提升全球化品牌價(jià)值，產(chǎn)業(yè)、資本同步全球化的視源股份海外業(yè)務(wù)有望加速成長(zhǎng)。